圆通22年年报
资产负债表
重点
总资产增加 14.71%，应收+预付 同比减少 33.11%，类现金资产（货币 + 交易性金融资产）达到111亿同比增加25%，预收 + 应付 达到 41亿 （快递企业占用资金的能力比较强）, 其他权益工具投资增长 153%，主要是对菜鸟的投资公允价值由初期4.5亿变成了11.3亿，不计入当期利润。
现金流量表
重点：
经营现金流净额：22年净利润 39.2亿，经营活动现金流达到了 73.9亿，同比增加 81.67% 现金流相当强劲
投资现金流金额：固定资产投资有所减少
筹资活动现金流金额：吸引的投资减少，偿还的债务增加
现金及现金等价物：增加20.43%
利润表
重点：
毛利率 11.30%，费用 / 毛利：22.53%， 费用增长 8.66% 远小于 营收增长速度 18.57%
单票成本
重点：
单票成本增加 0.19元，主要在于单票派费增长 0.17元， 而单票价格提升了0.33元，导致单票毛利翻倍，增长 0.14元。22年圆通总票数174.79亿, 单票毛利的增长导致整体毛利增长了24亿，足以见得单票毛利的提升对总利润的影响程度，单票运输成本和单票操作中心成本基本与21年保持一致，主要在于油价上涨和人工成本上涨。
相关生产资料
重点
加盟商和终端门店呈大幅上升趋势
分行业数据
年报
半年报
重点
货代业务半年报的毛利是 3.3亿，年报营收翻倍，毛利3.8亿，基本持平，所以货代业务从22年下半年开始根本不挣钱。
行业复苏
圆通3月单票 17.77亿票，超过了去年所有月份单票数据，而去年3月单票数仅能排到所有月份的第9，注定今年行业会强势复苏
投资者调研会议纪要
关于赋能加盟网络？
"2022 年，公司加快推进“全网一体数字化、标准化建设”的一号工程， 致力于打造非直营的直营化体系，助力加盟商降本增效。2023 年，公司将加强对 加盟商财务系统、运营系统、管理系统等的全方位赋能，助力加盟商降低派送、 操作、运输、客服、财务等五个环节的成本，提高其运营水平，全面提升加盟网络综合竞争力。 现阶段，公司针对上述目标均已制定了明确、详细的行动计划和时间表，并 设置具体责任人，全面统筹和负责一号工程具体事项，服务加盟网络。"
圆通把 "全网一体数字化、标准化建设" 列为一号工程，试图全面提升加盟网络综合竞争力，这个策略似乎很棒.
公司国际、航空的运营情况以及 2023 年发展展望如何?
"2022 年下半年，空运、海运的市场价格持续下跌，对公司国际、航空业 务产生了一定影响，2022 年，圆通速递国际和圆通航空合计实现归母净利 2.68 亿元。目前，市场价格维持相对平稳，对业务影响已相对有限。同时，公司航空 业务的业务结构持续优化，圆通速递国际业务和自销业务的收入占比合计已近 70%，包机业务占比约 30%，市场价格波动对航空业务的影响将会减弱，预计 2023 年公司国际及航空业务将维持稳步发展"
管理层对航空和货代业务的答复，我们拭目以待
一季度报的看法
符合预期，稳健增长，剔除航空货代业务，快递业务盈利8.8亿，同比增长 12.6%