百元债分析!第11弹(海优、富淼和晓鸣)! 20240217

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百元债分析!第11弹(海优、富淼和晓鸣)! 20240217

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百元债(跌破面值100元)数量较多了,哪些有机会,哪些是雷,垃圾堆里能不能挑出一点金子,让我们一起来看一看。今天看看海优、富淼和晓鸣。

1. 海优转债。


公司简介:电力设备-光伏设备。太阳能光伏组件行业内最重要、最有影响力的封装材料供应商之力。

公司面临的风险:1、业绩大幅下滑或亏损的风险(公司产品主要面向光伏产业,因此公司经营业绩也受到宏观经济、下游需求、上游价格、行业竞争格局、供需关系等外部因素以及公司管理水平、技术创新能力等内部因素的影响)。

2、应收款项回收或承兑风险,营运资金不足风险(公司所处行业普遍存在付款周期较长的情况且通常以汇票结算货款,应收票据、应收款项融资金额较大)。

3、亏货(2023年报预亏损2.3个亿,2022年报净利润5009万)。

对于转债,回售起始日为2026.06.23,时间久,压力小,规模6.94亿,规模偏大,当前溢价408%,溢价很高,到期税前收益率4.53%,光伏已经跌了一年半,但竞争依然巨大,行业难言好转,且溢价太高,公司业绩不好,转债只能被动等待下修。


2. 富淼转债。


公司简介:化学制品。公司在亲水性功能高分子领域处于国内领先水平。

公司面临的风险:1、安全生产风险和环保风险。

2、募投项目产能消化的风险(首发募投项目投产后公司产能将会大幅上升,需要公司进行市场拓展来消化新增产能)。

3、应收账款及坏账风险(公司应收账款净额3个亿)。

对于转债,回售起始日为2026.12.15,压力小,规模4.5亿,当前溢价63%,溢价偏低,行业想象力差,公司没看到亮点,安全性尚可,转债性价比一般。


3. 晓鸣转债。


公司简介:养殖业-养鸡。公司在中国蛋鸡制种行业中占有重要位置。

公司面临的风险:1、禽类疫病的风险。

2、原料价格和产品价格的波动风险。

3、亏货(2023年报预亏损1.44亿,22年净利润732万)。

公司优势:1、业务模式优势(集中养殖、分散孵化,全网面高床平养,夫妻包栋、场长包场)。

2、业务规模优势(2022年,公司商品代雏鸡国内市场占有率约为18%,业务规模跻身行业前列)。

对于转债,回售起始日为2027.4.6,时间久,压力小,规模3.29亿,规模小,溢价140%,溢价偏高,当前到期税前收益率4.13%,收益率一般,转债规模小,性价比还行,养鸡周期行业,但公司业绩不行,安全性降低。

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$海优转债(SH118008)$ $富淼转债(SH118029)$ $晓鸣转债(SZ123189)$

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