百元债分析！第11弹（海优、富淼和晓鸣）！ 20240217
原创:可转债小花狗 欢迎关注！
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百元债（跌破面值100元）数量较多了，哪些有机会，哪些是雷，垃圾堆里能不能挑出一点金子，让我们一起来看一看。今天看看海优、富淼和晓鸣。
1. 海优转债。
公司简介：电力设备-光伏设备。太阳能光伏组件行业内最重要、最有影响力的封装材料供应商之力。
公司面临的风险：1、业绩大幅下滑或亏损的风险(公司产品主要面向光伏产业，因此公司经营业绩也受到宏观经济、下游需求、上游价格、行业竞争格局、供需关系等外部因素以及公司管理水平、技术创新能力等内部因素的影响）。
2、应收款项回收或承兑风险，营运资金不足风险(公司所处行业普遍存在付款周期较长的情况且通常以汇票结算货款，应收票据、应收款项融资金额较大）。
3、亏货(2023年报预亏损2.3个亿，2022年报净利润5009万）。
对于转债，回售起始日为2026.06.23，时间久，压力小，规模6.94亿，规模偏大，当前溢价408%，溢价很高，到期税前收益率4.53%，光伏已经跌了一年半，但竞争依然巨大，行业难言好转，且溢价太高，公司业绩不好，转债只能被动等待下修。
2. 富淼转债。
公司简介：化学制品。公司在亲水性功能高分子领域处于国内领先水平。
公司面临的风险：1、安全生产风险和环保风险。
2、募投项目产能消化的风险（首发募投项目投产后公司产能将会大幅上升，需要公司进行市场拓展来消化新增产能）。
3、应收账款及坏账风险（公司应收账款净额3个亿）。
对于转债，回售起始日为2026.12.15，压力小，规模4.5亿，当前溢价63%，溢价偏低，行业想象力差，公司没看到亮点，安全性尚可，转债性价比一般。
3. 晓鸣转债。
公司简介：养殖业-养鸡。公司在中国蛋鸡制种行业中占有重要位置。
公司面临的风险：1、禽类疫病的风险。
2、原料价格和产品价格的波动风险。
3、亏货（2023年报预亏损1.44亿，22年净利润732万）。
公司优势：1、业务模式优势（集中养殖、分散孵化，全网面高床平养，夫妻包栋、场长包场）。
2、业务规模优势（2022年，公司商品代雏鸡国内市场占有率约为18%，业务规模跻身行业前列）。
对于转债，回售起始日为2027.4.6，时间久，压力小，规模3.29亿，规模小，溢价140%，溢价偏高，当前到期税前收益率4.13%，收益率一般，转债规模小，性价比还行，养鸡周期行业，但公司业绩不行，安全性降低。
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