从业务重叠程度看,与山河药辅产品重叠率高的市面标的不多,展望药业和曲阜天利是与公司业务重叠度高且规模大的专业辅料制造商,展望被红日药业收购,曲阜天利被山河药辅收购52%的股权,没有全额收购,应该也是基于谨慎的考虑;收购竞争对手,目的无非以下几点目的:
1、改善竞争格局,实现产业协同和整合,提高市场集中度,产品同质化的竞争对手多更容易打价格战让大家都难受,少几个竞争对手尤其是有实力的竞争对手,哪怕收购的标的经营未达标,但只要不对公司业绩形成严重的拖累,避免打价格战或者少打价格战,产品价格保住了甚至能控制价格上行的话,业绩更有保障,虽然收进来的标的经营暂时不达标,也比打价格战造成的收入和净利润负增长更有利;曲阜天利没有严重拖累山河的经营业绩,而且山河也在采购和生产环节帮助曲阜提高业绩,并且保持了耐心,行业整合是不容易的,过于看重短期业绩,急于整合出成绩是容易的,给被并购方施加更大的压力就行,但逼反被并购方的结果又是什么呢?本身当初收购时,双方体量上就不是大鲸鱼与小黄鱼对比关系,谁对谁服气呢?所以这种体量之间的并购整合需要耐心,付出这个代价我觉得还是划算的;
2、进入更宽广或者新的领域,由于曲阜天利与山河药辅业务重叠度高,这一点不是山河收购它的目的。
所以山河收购曲阜的主要目的就是前面那一点,我们既要算细账,更要算大帐,小账吃点亏,大帐算后收益更大更划算的时候,不能对小账上的损失斤斤计较影响本应有的判断,甘蔗难有两头甜。