$思考乐教育(01769)$ 上半年利润4000万，考虑下半年包含暑假旺季，全年预期1亿利润；当前市值折人民币10亿，扣除在手净现金3-4亿，6-7xPE；马上年底看24年如果拍个20-30%增速，估值5x左右。底层逻辑上类似深圳版而非全国化的，需求端依然旺盛而供给端出清竞争极小，教学中心产能利用率仍低，需求带来的收入增加配合高经营杠杆，业绩弹性大。新东方按FY24利润5亿美元算，估值接近27x$新东方(EDU)$ $好未来(TAL)$