我以一个电力行业外行，以及神华股东的身份，冒着Ｐ股指挥脑袋的风险，聊一下自己对《建立煤电容量电价机制的通知》的看法。
首先，增加容量电价，对于神华和其他火电企业肯定是利好。以神华为例，按自营和北京国电合计，火电的权益装机容量大概有5.4万兆瓦左右吧。如果完全按下图的容量价格获取补偿，估计能增厚将近0.2元/股的盈利。
然而，天上忽然掉下这么大块馅饼，想想都感觉不真实吧。实际上，我们的火电，及与之对接的工商业用电，已经是以市场化定价为主。同时火电又是电力市场化的绝对主力。当火电因获得容量电价补偿，成本下降后，肯定就能接受更低的竞争上网电价（实际上应该是更小的电－煤差价）。因此，大部分的容量电价获益可能会被冲消掉。毕竟，在竞争市场上，企业的平均（超额）利润归于零，这算是经济学的基本知识了吧。
好在，我们还有小部分跟火电一起参与市场化，但又拿不到容量电价的风光水核发电垫着底。所以，火电终究还是能从容量电价中拿到一点补偿。至少对于阶段性的高煤价，可以提高一点耐受力吧。
就神华而言，虽然火电的盈利贡献不算多，但相对更有利一点的是：这次实施的容量电价是带考核的，敢拿、能拿多少，完全视乎你敢扛、能扛多高的电力峰值（既指发电能力的峰，也指煤价的峰）。神华发电用的煤基本都是成本锁定的自家长协煤，一方面他不怕报出更高的容量，获取更多的补偿。另一方面，容量电价对别的火电企业而言，可能只是对冲阶段性高煤价损失的手段。而对神华而言，则更象是白给的。此外，这次容量电价的实施，可能意味着从上到下都接受了煤价回不到从前的事实，开始要着手解决火电成本高、亏损严重的问题了。对于煤炭行业而，这也算是一次正名吧。
在我看来，这些年来我们的电价体系改革，总体上是很迟缓的，完全适应不了新能源发电的快速渗透。这才是造成火电企业亏得一批的主要原因，但火电的忠实拥趸们却总喜欢把板子打在煤炭价格上。
比如，20年山东已经试点容量电价了，但到现在才推向全国。
又比如，跟国外发达经济体比较通行的，将发电市场划分为电量+容量+辅助，应该算是三部制定价体系相比，我们顶多算一部半吧：
辅助市场，我们暂时还做得很少，因为电力平衡工作主要压在电网，而且以指导定价为主，市场化程度很低，火电很难有所收获；
容量市场，即使算上这次实施的容量电价，也只能算半部。因为备用机组只提出了大原则，而我认为这个对火电而言，比容量电价更管用。因为既能增加一个收入来源，又可以缓解火电自身的内卷问题。
电能量市场，这个算是市场化走在最前面的了。但在用电端，居民和农业用电依然不参与市场化，电价也明显偏低，只能依靠低成本的水电和核电来匹配。而在发电端，新能源发电只有最近两年投产的，占比很小的部分，参与市场化，大部分还处于保价保量的体系之中。而且，市场定价过程中，还存在一些基准价+浮动区间之类的限价措施。所以，一方面是电能量市场蛋糕的做大受到限制，另一方面，在发电部门内部，还是以火电自己内卷为主，灵活可控的相对优势难以兑现。
综上所述，这回容量电价的实施，会对火电企业盈利有改善，但不能期望过高。个人认为，火电春天的真正到来，恐怕还要等火电装机停止增长，新能源发电量超过一定比例（比如25%），并且备用机组、辅助市场这些制度完善以后。