构成动力煤年度长协价的三大指数都有了新一期更新，可以用来检讨一下之前测算的对与错。

首先，新一期BSPI是742，参与指数计算的现货综合价是870。计算公式是870*0.1+728*0.9=742.2。这证实了BSPI依然会充当类似第二个基准价的角色。只是，之前测算中出了纰漏，没有将更新的长协价代入公式，以为BSPI会困在730~740。更正后，BSPI的上限可能是755左右。只是，还有个问题是，我依然没太搞明白，它那个870的现货综合价，究竟是如何统计或计算出来的。

其次，新一期CCTD＝813，倒推的计算公式就是1155*0.2+728*0.8=813.4了。说明，CCTD里的现货价，的确是被限定不高于770*1.5＝1155的限价。

第三个指数是全国煤炭交易中心的国煤下水动力煤价格指数NCEI（5500K）。摘录一段它的周评：“国煤下水动力煤综合价格指数为804元/吨，环比上涨5元/吨。本报告期在秦皇岛港、曹妃甸港现场信息采集点采集样本数量63条，对应动力煤下水量255万吨。折算5500K规格品的价格区间为719-1155元/吨。其中，中长期合同价格728元/吨，非中长期合同均价999元/吨”。可见，它的计算公式是728*0.72+999*0.28＝803.88。而且，它也执行1155的现货限价，并且，它统计的现货里，应该包含了按770限价销售的那部分现货。综合而言，NCEI跟CCTD的计算结果不会差太远，但可能会略低一点。

如果上面的讨论没错，并且目前的销售量、价，包括其结构，未来还将维持的话，之后一年的年度长协价将会如下图所示。然则，四季度的均价是726，较三季度高7元。今年均值是722，明年是734，涨12元左右。

$中国神华(SH601088)$ $陕西煤业(SH601225)$ $中煤能源(SH601898)$