$分众传媒(SZ002027)$
一、商业模式的优越性
当今各种网络媒体高度发达、各类信息渠道层出不穷，所有品牌都可以很方便地选择合适的渠道将自己的品牌、商品信息传递到消费者面前，然而也正是由于资讯模式多元化、碎片化、信息过载，消费者面临过多选择，品牌所发出的声音很容易被淹没在...
投研龟谷子
师从巴菲特芒格价值投资学派，研习、践行、修心！
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他的全部讨论
$上海机场(SH600009)$
一、机场商业模式简述
机场作为国民经济运行中必不可少的一项交通基础设施，其核心功能是为国内外航空运输企业及旅客提供地面保障服务，亦即与飞机、旅客及货物直接关联的基础性业务，业内称之为航空性业务，相应的航空性收入如起降费、停场费、客桥费、旅客服务费...
$贵州茅台(SH600519)$
2022年，贵州茅台实现营业总收入1276亿，同比增长16.53%；归属净利润627.16亿，同比增长19.55%下。
2023年第一季度，录得营业收入393.8亿，同比增长18.66%，归属净利润207.9亿，同比增长20.59%。
贵州茅台经营业绩的稳定性和确定性几乎已经尽人皆知，各种专业分...
$山西汾酒(SH600809)$
2022年营业收入262.14亿，同比增长31.26%，归属净利润80.96亿，同比增长52.36%，归属扣非净利润80.87亿，同比增长53.77%，尽管体量越来越大，2022年无论是营业收入还是净利润方面，山西汾酒还在延续者2017年改革以来的超高增速。
管理层给出的2023营业收入增长目标是...
对于企业的估值分析，一般的做法大体是结合已知的历史信息数据和自己的主观判断，对未来一定年限内的增长率进行假设进而计算出各年份的净利润，然后再利用现金流贴现法计算出当前的企业价值，进而做出买卖点决策。但即便是所估算的企业经营模式具有非常高的确定性，也很难完全避免出错。我们就以洋...
$洋河股份(SZ002304)$ 洋河股份投资估值分析好文
2022年营业收入301.05亿元，同比增长18.76%，营业收入首次突破300亿大关；
归属净利润93.78亿元，同比增长24.91%，其中扣非归属净利润92.77亿元，同比增长25.82%。经历了2019、2020近两年时间的渠道去库存之痛后，洋河终于重新回到了与整体中国中高端白酒步调一致的快速增长轨道。
一、经...
一、2022年度及2023年一季度数据概要：
2022年，伊利股份录得营业收入1226.98亿元，同比增长11.4%；归属上市公司股东净利润94.31亿元，同比增长8.34%；扣除非经常性损益净利润85.86亿元，同比增长8.08%。若剔除公司于2022年3月31日收购澳优乳业59.17%股权后并表的影响，仅比较并购前伊利股份原...
一、财报概要
2022年4月28日，山西汾酒发布了2021年年度报告，市场再一次被汾酒的速度震惊到：营业收入同比42.7%达199.71亿元，扣非归属母公司所有者净利润76.45亿元，同比增长72.81%，经营活动产生的现金流金额76.45亿元，同比增长280.39%，毛利率、净利率分进一步分别提升至74.91%、26.99%，...
一、财报概要
2021年4月27日，山西汾酒发布了2020年年度报告，报告显示：2020年营业收入139.9亿元，同比增长17.63%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益净利润30.44亿元，同比增长56.91%；经营活动现金流金额20.1亿元，同步比减少32.42%，净现比比仅为64.51%，再次远低于1；扣非加权净资产收...
2020年4月28日，山西汾酒发布了2019年年度报告，报告显示，2019年都营业收入达118.8亿元，同比增长25.79；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为19.09亿元，同比增长30.47%，经营活动现金流金额为30.77亿元，同比增长221.92%；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率27.89%，同比增加2...
时间倒回到2019年4月27日，这一天山西汾酒发布了其2018年年度报告，我们就以这份财报为研究的契机，首先从财务报表数据分析的角度，看看假设老天再给我们一次机会，我们是否还会错过这只股票。
这一天，山西汾酒的股价为40.12元（复权价），总市值为489亿元，并且在刚刚过去的4个多月内，其市...
山西汾酒：3年15倍大牛股，如果时间倒回2019年，你能抓得住吗？
要问近3年多来谁是白酒行业里最靓的仔，必数山西汾酒无疑：
论营业收入：2018年为93.8亿，2021年为199.7亿，三年复合年化增长率为：28.65%；
论扣非净利润：2018年为14.6亿，2021年为52.6亿，三年复合年化增长率为：53.33%；
论股价：2018年12月28日收盘价24.46元（复权价），若按2021...
一、定性分析总结：是否值得我们去估值？
到目前为止，我们已经通过前面三篇文章分别从行业空间、竞争格局以及核心竞争力三个维度完成了对中国飞鹤的定性分析工作，先简单回顾一下前面定性分析的结论：
1、行业空间：随着我国新生婴幼儿数量的进一步急剧下降，预计2022年开始中国婴幼儿配...
中国飞鹤婴幼儿配方奶粉毛利率高达70%以上，堪比“奶中茅台”，于是网上常常听到两方面质疑的声音：一是中国飞鹤本质上是“营销奶粉”，其超高的毛利率是靠每年大额的销售费用换来的（销售费用率大约28%）；二是研发投入与营业收入的占比过低，何以支撑起其“更适合中国宝宝体质”的产品定位。
中国飞鹤2021年报简析：下半年增长失速，毛利率锐减，未来两年业绩堪忧
3月28日晚，中国飞鹤发布了2021年度业绩公告，公告显示，2021年全年营收227.76亿元，同比增长22.5%；毛利润160.08亿元，同比增长18.7%；净利润69.15亿元，同比交闪7%，若不考虑2020年因收购原生态牧业所产生的17.29亿元（含税）议价购买收益，则净利润同比增长21.2%。
乍一看，营收增速和净利...
中国飞鹤的主营业务业务收入里包含三个产品类别：婴幼儿配方奶粉产品、其他乳制品、营养补充品，所占主营业务收入分别为婴幼儿配方奶粉95%、其他乳制品3.3%、营养补充品1.7%，其中其他乳制品和营养补充品合计占比仅为5%，而且在肉眼可见的时间内并无持续扩大的趋势，因此要分析中国飞鹤的市场空间...