冯柳认为市场的收益来自于概率以及赔率。

概率我的理解是指判断正确的概率是多大，赔率则是指判断正确后的收益率有多大，判断错了之后的损失率有多大。从冯柳的言论中，似乎它更喜欢赔率。所以直观感觉博弈的成分比较重。

这里强调的是，虽然冯柳更看重赔率，但是概率也是相当的看重。冯柳做的股票集中在消费和医药，对于科技股参与不多。因为消费和医药，符合三个特点，可预期，一年之内的情况，可展望，三年内的情况，可想象，十年内的情况。而科技股则不具备可预期可展望两要素。

可预期可展望可想象，实际上强调的是概率，而不是赔率。我想冯柳的本意是建立在概率上的赔率。从对冯柳对茅台，山西汾酒，鄂武商A，西王食品的相关分析中，可以很明显的感觉到，概率是必须的，有了一定的概率，然后再去谈赔率。绝不是牺牲概率去追求赔率。