【中金化工】PPI同比见底，超配化工和龙头-化工龙头股大涨点评

[礼物]2023年的主旋律是经济有望逐步复苏，PPI有望从同比见底到转正。中金宏观组2023年1月10日已将2023年中国GDP增速预测上调至5.5%（前值+5.2%），经济增速复苏有望驱动PPI同比转正。本轮PPI已经在2022年11月见底，展望2023年，PPI指数有望逐步转正。、PPI从同比见底到转正，是中信基础化工指数取得明显超额收益的阶段，建议超配化工。

[礼物]我们回顾了从2009年至今的PPI波动和中信基础化工指数的走势，发现化工行业相对沪深300的超额收益与PPI波动有较强的内在联系。5次PPI同比见底到转正的阶段，化工行业相对沪深300都取得不错的超额收益，少则10%，多则25%。

[礼物]超配化工配什么？
我们建议重要的一个方向是化工龙头。从历史上来看万华等龙头公司能够明显跑赢化工指数，建议关注万华化学、龙佰集团、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、华鲁恒升、合盛硅业、桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化、新和成、扬农化工、卫星石化（未覆盖）、宝丰能源（未覆盖）等龙头企业的机会。