作者：智亨 2022年 通化金马 会计报表数据及产业分析
中药复方嗜酸乳杆菌片、风湿去痛胶囊、清肝健脾口服液、芩石利咽口服液等毛利率64%，其 收入占40%；化药毛利率83%其收入占60%；收购 长春华洋 已经有三期阿尔兹海默症新创药；
实际控制人：于兰军；2022年不分红；
1 期末资产总计46.85亿元 其中：流动资产12.38亿元占比26%；非流动资产34.47亿元占比74%；轻资产特征！期末负债总计23.17亿元，期末资产负债率49%！负债率不高！ 期末净资产总计23.69亿元：其中未分配利润-23.81亿元（搞了这么多年居然还是巨额亏损，本金亏了50%！），2022年净利润0.29亿元，基本上没有盈利！
2 2022年营业收入14.71亿元；营业成本费用14.32亿元；核心营业利润0.39亿元；净利润0.29亿元；归母净利润0.3亿元;扣非后净利润0.2亿元；加权净资产收益率1.3%；毛利率75.98%；净利率2%；销售费用高达8.15亿元毛利率再高都没有用，剩不下多少利润，可见通化金马的产品没有盈利能力！
3 2022年经营活动中销售商品收到的现金14.48亿元，全年营业收入14.71亿元，计算收入现金比例87%；经营活动现金净额流入1.98亿元，净利润0.29亿元，计算净现比6.83；投资活动现金净流出0.21亿元（主要是构建固定资产）；筹资活动现金净流出1.44亿元（主要是分配股利）；年初现金余额2.03亿元；本期现金净增加0.33亿元；年末现金余额2.35亿元。
我的分析 ：通化金马本身质地很差，产品没有盈利能力亏损多年，突然间因为收购了长春华洋，据说是拥有三期阿尔兹海默症创新药，马上就可以投入临床！阿尔兹海默症可是世界医学难题，衰老症怎么会有神药可治？外国医药公司也没见有突破？怎么通化金马就能捅破天？目前通化金马股价一骑绝尘疯狂上涨4倍，市净率高达8倍，这牛皮终有吹破的那一天，是个做空的好苗子！