2022年 永兴材料 年报数据 产业分析（46）
原创 2023-52期 智亨 志道读书会 2023-06-27 11:44 发表于新疆
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2022年 永兴材料 年报数据与产业分析
永兴特种材料科技股份有限公司(原名永兴特种不锈钢股份有限公司，简称永兴材料，股票代码：002756)成立于2000年7月。公司坐落于太湖南岸的湖州市南太湖新区，现拥有湖州永兴特钢进出口有限公司、湖州永兴物资再生利用有限公司、湖州永兴投资有限公司、永兴特种不锈钢股份有限公司美洲公司、江西永兴特钢新能源科技有限公司、江西永诚锂业科技有限公司、湖州永兴新能源有限公司等九家全资或控股子公司。
永兴材料致力于打造“新材料+新能源”双主业发展格局，公司专业从事高品质不锈钢棒线材、特种合金材料和锂电材料的研发和生产，产品主要应用于高端装备制造、新能源汽车及储能等领域。在不锈钢领域，是中国不锈钢棒线材龙头企业，棒线产品市场占有率已连续多年位居全国前三。荣获全国五一劳动奖状、全国钢铁工业先进集体，位列中国民营企业制造业500强、浙江省工业行业龙头骨干企业、浙江省制造业百强企业、湖州市金象企业。
永兴材料2022年锂盐产销量1.97万吨，收入87.38亿元实现净利润59.63亿元；不锈钢产销量30.7万吨，收入68.41亿元实现净利润3.57亿元；可以看出：永兴材料原本是江浙地区的一个小五金厂，不锈钢业务其实根本不赚钱！自转型加工锂云母矿石提炼锂盐后，才有了好日子（其实锂的产量也就不到2万吨而已）！非常佩服这些勇于拥抱新能源的民营老板！胆子就是这么多大！！！
公司实际控制人：高兴江 2022年每10股派现50元；公积金每10股转增3股
1 期末资产总计154.23亿元 其中：流动资产117.59亿元占比76%；非流动资产36.65亿元占比24%；货币资金90.27亿元占全部资产比例59%（这是相当的有钱！）；存货9.91亿元占资产比例6.43%；应收款1.65亿元占资产比例很小；固定资产及无形资产（土地使用权）32.55亿元占资产比例21.1%；长期股权投资2.55亿元；商誉0.73亿元（收购永诚锂业股权溢价，未计提减值准备）；
数据会说话：永兴材料锂盐收入利润占全部收入利润的绝大部分，不锈钢业务没有价值！属于化工业呈现重资产属性，永兴材料在江西化山拥有瓷石矿、白水洞高岭土矿，通过低温焙烧蒸发浓缩提炼碳酸锂，通过年报数据计算得出2022年永兴材料全年锂盐销售19715吨/生产量19742吨，平均售价43.52万元/吨；平均生产成本5.54万元/吨;
提锂成本对比：
雅化集团2022年锂盐销售31665吨/生产量28447吨，平均售价35.48万元/吨；平均生产成本20.07万元/吨，雅化集团是从海外开采锂矿运回国内加工碳酸锂，成本肯定是最高的！
盐湖股份2022年碳酸锂平均售价38万元/吨；平均生产成本3万元/吨；盐湖股份因为自家有免费的原料，从水里直接提锂要比从土里提锂少了些工序，自然加工出来的碳酸锂成本最低！
2 期末负债总计28.51亿元 其中流动负债27.06亿元占比95%；非流动负债1.45亿元占比5%；无短期借款；应付账款11.17亿元；其他应付款0.49亿元；无一年内到期非流动负债；无长期借款；
数据会说话：期末资产负债率只有18.49%，化工企业有这么低的负债率真很难得，能呈现出低负债的特征，意味着锂盐产销两旺，正是在高景气周期。
3期末净资产总计125.73亿元：其中股本4.15亿元；资本公积26.96亿元；盈余公积4.42亿元；未分配利润87.19亿元；归母净资产122.79亿元。本年实现净利润64.99亿元。2022年8月22日定向增发募集11亿元，发行价高达125.81元，这么贵居然也能增发成功，民营企业真的有手段!
数据会说话：2022年能实现这么高的利润，能这么快累计起未分配利润，说明永兴材料2022年得益于锂盐的高价格景气周期，赶上了好年景，在2022年赚了个盆满钵满！盐湖股份、雅化集团同样也是暴赚！等到了锂价格下行周期，像雅化集团这种依赖境外原料高成本的经营模式就会造成亏损，然后是永兴材料，最后才会轮到盐湖股份！
4 2022年营业收入155.79亿元；营业成本费用81.07亿元；核心营业利润74.72亿元；利润总额76.64亿元;净利润64.99亿元；归母净利润63.2亿元；
数据会说话：永兴材料锂盐产品毛利率是86.45%；（雅化集团是49.18%；盐湖股份的毛利率是68.96%，居然会比盐湖股份股份的毛利率还高，我有些怀疑？）；销售净利润率41.72%；（雅化集团是32%；盐湖股份的销售净利率64%；贵州茅台是52.68%）；净资产收益率74.72%（雅化集团是52.64%；盐湖股份是69.11%）。
从国内各大矿石类碳酸锂生产厂家统计数据看：永兴材料碳酸锂每吨5.54万元是锂云母提锂的成本线，雅化集团碳酸锂每吨20万元是海外开采锂矿石运回国内加工碳酸锂的成本线！盐湖股份的卤水提锂生产方式优势凸显，加之原料就在自家院子里，又省去了远洋运输成本，所以盐湖股份才会有每吨3万元的超低成本价，拥有了这一杀手锏，盐湖就具备了别人没有的优势，实在是天赋异禀！即便是锂价格大幅回落也不会击穿盐湖股份的成本线，即便是遇到最不景气的时期盐湖股份凭借这一点也依然可以盈利，这就是凭借其自有资源优势建立起来又高又深的护城河。
5 2022年经营活动销售商品收到现金流入153.36亿元，全年营业收入155.79亿元，可以看出收入现金比例高达87.12%，即绝大部分收入是收到的现金，挂账的应收账款比例小，营业收入的含金量极高，也意味着产品供不应求；经营活动现金净流入66.49亿元，经营性净现金与净利润之比102.31%，即净利润是实际收到的现金，净利润的含金量很高；投资活动现金净流出3.36亿元（主要是构建固定资产）；筹资活动现金净流入8.66亿元（主要是吸收投资定向增发）；年初现金余额18.25亿元；本期现金净增加71.86亿元；年末现金余额90.11亿元；
我的分析：永兴材料主营锂盐加工，从高岭土云母石中提炼碳酸锂，工序要比从卤水中提锂多，因此成本也比盐湖提锂要高一些，但是要远低于从海外开采锂矿石运回国内加工盐酸锂的模式，凸显出盐湖股份提锂具备最深的护城河！新能源才刚刚拉开历史大幕，中国的锂电池是向全世界输出的，天花板在哪里？我真的看不到！要懂得顺应社会发展趋势做投资！