作者：智亨 2022年 正海生物 会计报表数据及产业分析
烟台正海生物科技股份有限公司成立于2003年，于2017年5月16日成功上市（股票代码：300653），是国家重点研发计划承担单位，国家“863”计划承担单位，高新技术企业。公司立足再生医学领域，处于“十四五”战略重点发展产业，通过ISO13485/ISO9001质量管理体系认证，公司设有山东省医用再生修复材料工程技术研究中心、山东省企业技术中心、生物再生材料山东省工程研究中心等高规格再生医学材料研发平台。
公司注重科技创新，产品研发管线丰富，竞争优势明显。申报国际国内专利90余项，核心专利先后荣获山东省专利奖一等奖、中国专利优秀奖。依托核心脱细胞技术，产品可实现调节、引导、促进人体自身组织细胞再生的功能。已上市产品有口腔修复膜、可吸收硬脑（脊）膜补片、活性生物骨、皮肤修复膜、骨修复材料、外科用填塞海绵、自酸蚀粘接剂。临床上广泛应用于口腔科、头颈外科、神经外科、耳鼻喉科等多个领域，赢得了数以百万计医生和患者的信赖与支持。
公司先后承担国家及省市各级科技发展项目90余项，获批国家重点研发计划、国家“863”计划、国家火炬计划、国家专精特新“小巨人”企业、国家知识产权示范企业、工业企业知识产权运用试点企业、山东省自主创新重大专项、山东省制造业单项冠军、山东省技术创新示范企业、山东省质量标杆企业、山东省新材料领军企业50强、山东省隐形冠军企业、山东省知名品牌、山东省优质品牌、各级技术发明奖、科技进步奖等诸多荣誉，是中国医疗器械行业协会理事单位、山东省医疗器械生产质量规范实施示范企业。
公司以满足客户需求为导向，营销网络覆盖全国所有省、自治区、直辖市。公司将坚持“做再生医学领域领导者”的企业愿景，在改善人民群众生命质量、提升社会医疗健康水平、推动生物医药产业创新发展方面做出积极贡献。
实际控制人：秘波海（控股正海生物、正海磁材，跨界超乎想象，也说明很多产业没有想象的那么难：磁材、光伏、锂电...可能上几条生产线就能干！） 2022年每10股派现金6元
1 期末资产总计9.87亿元其中：流动资产7.1亿元占比72%；非流动资产2.77亿元占比28%；货币资金0.82亿元+交易性金融资产5.34亿元=6.16亿元占全部资产比例62%（货币资金期末余额占比超级高，医用修复材料果然是暴利！）；存货0.41亿元占资产比例4%；应收款0.46亿元占资产比例5%；固定资产2.13亿元、在建工程0.15亿元、无形资产0.37亿元合计2.65亿元占资产比例27%（固定资产比例不算高）；
数据会说话：正海生物主营医疗外科修复材料，规模非常小，修复材料产业空间容量会不会很有限？将来的发展空间能大幅增长吗？
2 期末负债总计1.22亿元：其中流动负债1.06亿元占比87%；非流动负债0.16亿元占比13%；应付账款0.33亿元；应付票据0.25亿元；合同负债0.06亿元；看起来就没有啥负债；
数据会说话：期末资产负债率12%，负债率低的快忽略不计了。
3 期末净资产总计8.65亿元：其中股本:1.8亿元；资本公积1.69亿元；盈余公积0.8亿元；未分配利润4.36亿元（积累的家底不多，说明正海生物的增长空间是有限的！）；归母净资产总额8.65亿元；2022年实现净利润1.85亿元；盈利规模非常较小！
4 2022年营业收入4.33亿元；营业成本费用2.36亿元；核心营业利润1.97亿元;净利润1.85亿元；归母净利润1.85亿元;销售收入净利润率43%；
数据会说话：正海生物的毛利率高达88.72%，这么高堪比茅台了，先别高兴太早，它这么高的毛利率可惜不能继续复制下去，没有办法继续扩大销售规模再次获取这个毛利率，它的这个行业空间限制住了它，这是最大的问题所在！
5 2022年经营活动中销售商品收到的现金4.3亿元，全年营业收入4.33亿元，可以看出收入现金比例88%即全部收入中绝大部分是收到的现金，营业收入的含金量极高；经营活动现金净流入1.88亿元，经营性净现金与净利润之比为1.02倍，净利润中的现金含量极高！；投资活动现金净流出1.38亿元（主要是对外投资）；筹资活动现金净流出1.06亿元（主要是分配股利）；年初现金余额1.13亿元；本期现金净减少0.56亿元；年末现金余额0.57亿元。
我的分析 ：正海生物所在的外科修复材料领域行业空间有限狭小，想继续大规模增长可能很困难，目前看到的毛利率、净利率指标虽然非常好，可惜难以继续复制下去。