原创 23-116期 智亨 志道读书会 2023-09-12 12:05 发表于新疆
第一篇：2022年 科士达 会计报表数据及产业分析
深圳科士达 主营，UPS不间断电源，精密空调、模块化一体机房、蓄电池等全系列产品。本公司自主研发了新型UPS电源铅德UPS不间断电源，铅德牌是我公司自主注册创建的，他具备动环监控系统建立，自动切换开关机，具有高温性能，功率达到0.1%，体积小不占空间，实现了占地空间小，零秒钟转换等功能。铅德牌蓄电池，采用了加厚A号珊栏极板，防阻燃外壳等。
实际控制人：刘程宇 2022年每10股派现金3.5元
1 期末资产总计62.2亿元其中：流动资产43.37亿元占比70%；非流动资产18.83亿元占比30%；货币资金17.3+交易性金融资产2.16亿元=19.46亿元占全部资产比例31%；存货9.58亿元占资产比例15%；应收款12.97亿元占资产比例21%（同时应付账款10.29亿元）；固定资产10.04亿元、在建工程1.31亿元、无形资产0.19亿元合计11.54亿元占资产比例19%（动力电池制造业固定资产占比都比较低）；
数据会说话：科士达主营UPS不间断电源、储能产品，从一个很小的领域发展而来，也算是迈入了新能源的赛道。
2 期末负债总计26.07亿元：其中流动负债23.58亿元占比90%；非流动负债2.49亿元占比10%；短期借款0.65亿元；应付账款10.29亿元；其他应付款0.08亿元；一年内到期流动负债0.03亿元；合同负债2.03亿元；无长期借款；长期应付款1.05亿元；
数据会说话：期末资产负债率42%，负债率水平不算高。科士达是一个靠采购原材料加工制造电池材料的企业，如果技术含量不够高的话，盈利也会很一般，会沦为戴着光环的血汗工厂。
3 期末净资产总计36.13亿元：其中股本:5.82亿元；资本公积5.03亿元；盈余公积2.9亿元；未分配利润22亿元（积累了一些家底，说明曾经赚到过钱！）；归母净资产总额35.47亿元；2022年实现净利润6.82亿元；盈利规模并不大！
4 2022年营业收入44.01亿元；营业成本费用36.08亿元；核心营业利润7.93亿元;净利润6.82亿元；归母净利润6.56亿元;销售收入净利润率15%（这个盈利能力属于合格水平！）；
数据会说话：科士达的毛利率31%;天赐材料的毛利率37.97%；容百科技的毛利率是8.58%；振华新材的毛利率是13.24%；科士达的销售费用2.99亿元；管理费用1.11亿元；研发费用1.73亿元，财务费用-0.23亿元，期间费用支出不多，说明科士达的产品有竞争力！
科士达的销售净利率15%；天赐材料的销售净利率26%；容百科技的销售净利率只有5%；振华新材的销售净利率仅有9%；财务数据是商业本质的呈现，科士达的盈利能力属于中等水平！
5 2022年经营活动中销售商品收到的现金41.41亿元，全年营业收入44.01亿元，计算收入中现金比例83%即全部收入中绝大部分收到的是现金，营业收入的含金量较高；经营活动现金净流入8.59亿元，净利润6.82亿元，计算净现比1.26倍；净利润的含金量也高！投资活动现金净流入6.26亿元（主要是收回部分对外投资）；筹资活动现金净流出2.34亿元（主要是分配股利）；年初现金余额3.65亿元；本期现金净增加12.53亿元；年末现金余额16.18亿元。
我的分析 ：科士达产品2022年毛利率及净利率都属于正常水平，2022年是一个锂电池爆发年，几乎所有的电池企业都赚得盆满钵满，然后就刺激着大家增发股票、发行可转债、贷款成倍的扩张生产线，在这种极度内卷情况下，2023年电池企业会不会饱和过剩？