朋友们对我们的投资谈论了很多观点，选一下共性的问题说说我们的看法：
1、银行已经是10倍经营了，再3倍杠杆投资，那么就是30倍杠杆了，太疯狂了？
答：如果我有100万，有大佬愿意借给我一个亿一年利息是1%，然后我去存银行利息是2%，我的杠杆是100倍，我的收益是100万。我的杠杆是100倍，但这个风险极低，说明：高杠杆与高风险不能直接划等号。
2、用3倍杠杆投资投资，波动太大了，这个不是投资是赌博？
答：嘴巴说说是容易的事情，但具体又有谁去做数据分析，3倍杠杆是300%仓位，我们可以看到在A股，300%仓位的农业银行、建设银行他的波动是小于招商银行、贵州茅台；在港股，我们可以看到300%仓位的农业银行H股、建设银行H股波动是小于腾讯控股、中国平安的。也就是说，3倍杠杆投资四大行，过去三年，市值的波动是小于典型的价值投资标的，更不用说地产物业以及赛道股。
3、用3倍杠杆投资，利息都会被吃光了，这个就是赌大小？
答：现在银行股，尤其是港股，扣除分红股息率都有8%左右，3倍杠杆就可以获得24%的股息，前几年融资利率在1-2%，2022年总体在3-5%，也就是扣除融资利息，也可以获得15%以上的收入。也就是说：股价保持不变，分红是远可以覆盖融资利息的。
4、那过去几年为什么会亏损呢？
答：因为整个市场对银行极其悲观，普通投资者完全被带偏了，机构投资者也几乎不持有银行股，尤其是四大行这些波动很小的标的。如果3倍杠杆投资四大行，分红后不填权，甚至还倒贴，这样的话不仅仅要交红利税，需要缴纳利息，还需要承担股价下跌的损失。比如建设银行H股，2021年收盘价格是5.40港币，2022年收盘价格是4.89港币，分红大约是0.4港币，这样3倍杠杆就会承受很大的压力。同时由于股价的波动以及心态的变化，可能在低迷的时候主动或被动偿还融资额，这样就会丢失股权造成永久性损失。也就是说：分红不填权，低迷时丧失股权，高杠杆投资四大行就会亏损。
5、四大行会一直分红不填权吗？
这几年四大行分红不填权，甚至股价还下跌，而以此同时分红在提升，净资产在提升，我们看到股息率这三四年从4-5%攀升到8-9%，市净率从0.8倍降到现在的普遍0.4倍市净率。我们国家的四大行业绩是优秀的，也是稳健的，这种估值已经反映了各方面的悲观情绪，如果未来持续两三年分红不填权，那么股息率还会大幅提升，市净率估值还会大幅下降，凡事都有一个度，都有一个极限，我认为目前已经处于极限位了。也就是说：我们国家四大行业绩稳健，分红稳定，目前估值已经到了无比变态的低估。
6、道桥集团城投贷款100多亿，全国据说城投和地方政府债务有几十万亿，这些都是银行承担，银行毫无投资价值？
答：再强调一遍四大行相对其他银行经营要稳健的多，四大行涉及的地方债主要是省级或大中城市，对小地方的城投金额和比例要小得多，我们从道桥集团100多亿的城投贷款就可以看到四大行占比不到5%，且我有理由相信他们更多的是优先级。同时，我们国家因为历史原因有4000多家银行，目前四大行资产占比只有30%多一点，是全球所有国家集中度最弱的，也该供给侧改革了，我相信银行供给侧改革会有利于四大行。最后特别强调，只要没有流动性风险什么可以在发展中解决，内债不是债。也就是说：四大行要保守稳健得多，其他中小银行出问题有利于银行供给侧改革，不要太担心地方政府搞建设的债务问题，内债不是债，会再发展中解决的。
7、问你一个巴菲特式问题。给您一个亿，然后自己用左轮手枪对准太阳穴打一枪，100轮有一发真子弹，也就是有1%概率会爆头，请问你是否愿意？
答：1%的机会离开这个世界，99%的机会获得1个亿，我决定开枪。因为我没有巴菲特那么有钱，我看劳苦大众很多职业的危险性都蛮高，人生在世很多无奈，只能追求一个较好的期望。也就是说：如果期望足够，我会铤而走险。
8、你期待2023年有什么样的收益？
答：我说一个奢望，或者是一个渴望吧，渴望2023年四大行的估值可以从0.4倍市净率提升到0.5倍市净率，比如现在建设银行港股股价是4.99港币，折合人民币是4.33元，建设银行2022年净资产应该是10.9元附近，也就是市净率0.397倍，我希望2023底建设银行H股市净率提升到0.50倍。如果提升到0.50倍，3倍杠杆的收益是这样的，一是建设银行分红应该超过0.38元，扣税后可以获得0.35元，3倍杠杆就是1.05元，这样收益率对应4.33就是24%，现在盈透的融资利率也高了需要3-5%，收益15%应该是可以获得的。二是2023年底建设银行分红后预计每股净资产超过11.8元，0.5倍市净率就是5.9元，股价相对年初上涨36%，3倍杠杆就是108%。也就是说：如果2023年市场小牛，建设银行H股从0.4倍市净率提升到0.5倍市净率，那么可以获得15%+108%=123%的收益率。
期待2023年市场好转，期待银行股走好，期待实现我的渴望……
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