港交所的合理股价是多少？就是今天的收盘价285
如果计算港交所过去22年的复合增长率，那么它的增长率是9.96%，如果计算港交所过去10的年复合增长率，那么它的增长率是8.9%，就算港交所未来增长率为9%。
因为港交所算“周期股”，所以我们用它过去5年的平均业绩来作为估值依据，用过去5年的平均业绩增长9%得到它未来一年的预测业绩，即(93.91 + 115 + 125.35 + 100.8 + 118.6) / 5.0 * 1.09 = 120。
因为港交所是真正的行政垄断，所以给于30倍市盈率，所以港交所的合理估值是：
(93.91 + 115 + 125.35 + 100.8 + 118.6) / 5.0 * 1.09 * 30 = 3620亿
对应股价为3620 / 12.68 = 285.56，正好是今天的收盘价。
如果预期未来一年是牛市，牛市的时候港交所业绩和估值都会有大幅增长，那么，直接用历史最好业绩增长9%得到预期业绩，并且给与50倍市盈率，得到港交所的估值为6831亿（125.35 * 1.09 * 50 = 6831.57），对应股价538，相对于现在285的股价，还有88%的涨幅。