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近期，投资者关注工业机器人市场的需求变化，我们做如下跟踪：
1.我们近期跟踪了机器人行业的需求，从产业链调研来看，22Q2锂电、医疗、光伏、仓储物流等行业维持高景气，对于50kg以上机型需求旺盛；但电子、家用电器、金属制品等传统行业需求下滑明显，成本驱动下，国产替代进口品牌加速。分机型看，大六轴和协作机器人二季度依然维持增长，小六轴和DELTA下滑较多。
2.供给端欧系缺货，国产受益：欧系机器人供应链分散，俄乌冲突影响下，ABB/库卡等头部品牌缺货严重，50kg以上核心机型货期3-6个月起步+全款垫付+二手市场较高溢价。需求紧张向下递延，国产大机型产品已经受益，埃斯顿、凯尔达等订单饱满。具体厂商方面，埃斯顿上半年发货8000+，Q2出货4700台，增长80%+；杰卡、大族、埃夫特也有较高增长。
3.制造业PMI跌回荣枯线以下：7月制造业PMI为49.0，环比上月下跌1.2；细分指标上，新订单、生产、原材料库存、从业人员、在手订单、采购量等数据等均位于荣枯线以下，环比均有下降，市场需求仍有压力。6月机器人产量4.6万台，同比增长2.5%，环比增长26%。
4.通用的观点：当前企业中长期信贷数据有较好增长，关键看后续持续性；而7月制造业PMI跌回荣枯线以下，可能会拖慢复苏的进度，我们也在月度订单跟踪中观察到了这一波动。通用板块有望下半年迎来拐点，我们总体维持通用自动化需求探底过程的判断。核心标的：绿的谐波、埃斯顿、汇川、国茂、怡合达、凯尔达、禾川科技等。