$美年健康(SZ002044)$ 个人认为一季报业绩基本符合预期的。只是某些机构预期太高了，另外业绩有提前泄露嫌疑让大家特别不爽。理由如下：1. 根据去年单个季度的营收和主营利润，可以数学模型拟合出一个曲线 单季利润=0.42x营收-8亿（如下图），体检行业主要支出就是人工工资，设备折旧和房租，这些都是固定开支，根据曲线可以看出每季度赚8亿才能保本，对应营收差不多20亿才能收支平衡。今年一季度亏4亿的话预计营收也就10亿。2. 去年一季度营收5亿，考虑到体检都是一年一次，大部分人去年三四季度做的体检，今年一季度大概率不会去了，多出来的都是去年没参加的或者增量客户，所以10一人次也不能说就特别烂。3. 为什么往年正常年份都亏损1-2亿，今年怎么这么多。这个不知道，也许现在利润率低，门店多开支确实大了。