债基主要赚的分几块，债券的信用风险溢酬、利率的整体下跌以及类股型投资的收益（可转债）。其中，利率的整体变化以前在下跌周期躺着赚钱，尤其是11、12那段，未来空间大幅下降。信用债数量暴增情况下，信用风险溢酬的比重提高，但风险加大，基金可以吃部分银行剩下的肉（银行交易员的交易目的和基金不完全相同），转债和投股票差不多，看股市收益了

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债券基金相对指数取得超额收益的概率比主动的偏股型基金更高。
首先，债券指数有相当比例利率低的国债、政策性银行债券组成，而实际上债券基金不会配置过多比例这些。比如我举个例子：国债收益低，那么我买点同等时间长江电力或是万科，国家电网等等债券，也实质上不会承担太多风险，利率肯定比国债高。实际上即使机构如果不是资金量特别大的银行、保险公司等等超级大机构，也不会配置太多国债，这些超级大机构配置也是因为他们买了足够多别的债券了，国债需要配置。债券市场大部分机构收益肯定是跑赢债券指数的。
其次，债券可以加杠杆，只要我借钱的利息低于债券的利息，我就是赚钱的，比如举个例子债券收益5%，我借到4.9%钱，我拿去买债券就额外能赚0.1%。这样即使我完全根据债券指数买债券，只要我能借钱加杠杆，我还是有超额收益。开放式债券基金最多1.4倍杠杆，封闭式债券基金2倍杠杆，部分机构的专户杠杆比例更高。