德明利：领航AIPC赛道个人存储革命！市场需求加速沸腾！AI激发超长高景气周期！中报业绩最具确定性的井喷品种！公司系中国大陆在 NAND Flash 领域同时掌握持续、稳定的存储晶圆采购资源和主控芯片设计及芯片固件开发技术能力的少数芯片设计运营公司。基于行业壁垒和肉眼可见的成长空间，给予300亿目标估值！
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公司2024年1-3月实现主营收入8.11亿元，同比增长168.52%；实现净利润1.95亿元，同比增长546.49%。行业内主要企业：朗科科技、江波龙、澜起科技、聚辰股份、普冉股份、东芯股份、兆易创新、北京君正、紫光国微、佰维存储。
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德明利（001309）公司专注于闪存主控芯片及存储卡、存储盘、固态硬盘等产品存储管理应用方案的研发设计，经过多年积累逐渐形成自主可控的主控芯片与固件方案两大核心技术平台，结合产品方案设计及量产工具开发、存储模组测试等形成完善的存储管理应用方案，高效实现对 NAND Flash 存储颗粒进行数据管理和应用性能提升。公司目前已经建立了完善的闪存存储产品矩阵，包括移动存储、固态硬盘、嵌入式存储，相关产品广泛应用于消费电子、工控设备、家用电器、汽车电子、智能家居、物联网、服务器及数据中心等领域。同时，公司以全新品牌为智能显示、智能安防、车载应用、数据中心、网络通信、智慧医疗领域行业客户。公司目前已经建立了完善的闪存存储产品矩阵，具体包括移动存储、固态硬盘、嵌入式存储三大产品线。2023 年，公司自研 SD6.0 存储卡主控芯片、SATA SSD 主控芯片完成回片认证。新一代 SD6.0 存储卡主控芯片主要基于 40nm 工艺，提升读写性能，基于 multi-voltage 多电源域的低功耗设计方法，采用业界领先的 UBER 1e-15 级别的 4K LDPC 纠错算法，采用软判决和硬判决相结合的先进方法，应对未来 3-5 年 144/176 层及 200 层以上需要高纠错能力的 3D TLC/QLC 闪存解决方案。公司 SATA SSD 主控芯片为国内率先采用 RISC-V 指令集打造的无缓存高性能控制芯片，采用目前业界领先的 4KLDPC 纠错技术，支持最新的ONFI5.0接口，可以灵活适配3D TLC/QLC等不同类型的闪存颗粒。公司正在推动两款主控芯片量产流片，未来配合量产工具即可快速导入公司移动存储模组产品中，有效提高公司模组产品的稳定性和成本优势。
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公司核心竞争力：
公司研发团队主要人员均有超过十年的产业背景或集成电路研发经历，具备丰富的芯片设计研发经验。公司通过多年的技术积累和研发储备，形成了对海力士（SKHynix）、西部数据（Western Digital）和三星（SAMSUNG）等原厂存储晶圆完善的控制管理优化方案与核心技术平台，具体包括了芯片开发平台、固件方案平台、量产优化平台。公司核心技术平台相互支持，共同迭代，加速技术积累，提高公司研发效率，降低研发风险和成本。公司基于芯片开发平台自研的纠错算法、低功耗技术等自主 IP，结合加速接口协议等，满足新一代存储晶圆适配与客户定制化开发需求，为固件开发提供底层支持；基于固件方案平台进一步开发特定指令集、电源防护、数据防护等，灵活、快速地适配不同晶圆颗粒及特定使用场景，保证量产优化进度与可行性；基于量产优化平台构建完整供应链生态，高效反馈真实客户需求与生产工艺迭代及适配，为主控芯片研发提供必要方向指导。公司核心技术平台的构建帮助公司采用先进制程实现主控芯片的持续更新迭代，提高公司产品在存储晶圆利用率及足容率、产品稳定性、读写速度等竞争优势，确保自研主控芯片性能与存储产品保持行业先进水平。
公司系中国大陆在 NAND Flash 领域同时掌握持续、稳定的存储晶圆采购资源和主控芯片设计及芯片固件开发技术能力的少数芯片设计运营公司之一。由于全球 NAND Flash 存储晶圆主要由存储原厂供应，主要存储原厂的供应规模占全球市场份额的 99%以上，形成寡头垄断市场，因此，存储原厂的采购渠道对行业的生态分布和行业内公司的发展有着重要的影响。公司通过多年存储领域的经营和资源积累，形成了稳定的 NAND Flash 采购渠道，与海力士（SK Hynix）、西部数据（Western Digital）等存储原厂的主要经销商建立了长期战略合作关系。公司在中国大陆、中国台湾地区和中国香港地区的影响力也逐渐得到了存储原厂的认可。此外，我国的长江存储（YMTC）经过多年的研发和设备投入，已逐步开始量产并向市场供应 NAND Flash 芯片产品，从根本上打破了 NANDFlash 芯片长期由境外厂商垄断的市场格局，公司于 2020 年 11 月成为长江存储（YMTC）Xtacking 3D NAND 金牌生态合作伙伴，并开始批量采购和产品验证，有望尽快实现移动存储产品从晶圆到闪存主控芯片的 100%国产化大规模替代。公司与中芯国际（SMIC）、台湾联电（UMC）等全球顶级芯片代工制造商及国内外领先的存储模组封装及测试厂商等形成了紧密的合作关系。同时，随着经营规模的快速增长，公司已成为各上游外协厂商的重要客户，有效稳定了公司的产能供给，降低行业产能波动对公司产品产量及供货周期的影响，有效保障了公司的生产计划落地和市场销售预测实现。
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德明利： 突破存储关键技术 拓展更大增长空间
今年以来，存储行业迎来新一轮的向上周期，德明利董事长李虎也颇为忙碌。在接受记者采访当日，他还在准备带领德明利的重要合作伙伴，参观公司新启用的智能制造（福田）存储产品产业基地。这一产业基地是德明利向智能制造转型升级迈出的重要一步。作为一家持续聚焦主控芯片与主控方案的存储模组厂商，德明利在成立之初就明确走自主研发之路，在自研主控与固件方案、生产制造、产品和客户服务等领域构建核心竞争力。“在当前我国加快数字经济建设的进程中，存储是基石，是人工智能、云计算、大数据等新一代信息技术的重要基础设施。”在李虎看来，存储产业不仅自身符合发展新质生产力的要求，也能结合新一代信息技术，催生出其他产业的新模式、新动能，赋能其他产业改进传统经济增长方式，形成新质生产力。“同时，存储在技术上实现突破，避免被‘卡脖子’，也关系到国家的信息数据安全。作为行业内的企业，我们需要肩负起我们的社会责任，重视和加强研发投入，实现存储关键技术的自主可控，提高我们的产业化水平。”李虎说。
智能制造赋能加快数据要素转化。步入德明利的智能制造（福田）存储产品产业基地，映入眼帘的是数千平方米宽敞洁净的厂房，一排排自动化设备在紧张有序地运转，各种生产数据在显示屏上不断刷新，犹如企业不停跳动的脉搏。偌大的车间内，工作人员并不多见，时有几个忙碌的身影出现。这是一条自动化程度颇高、自主技术含量极“浓”的精密高速SMT生产线。通过定制化硬件设备和优化算法逻辑，这条生产线可实现0.01mm精度、99.9%良率的精密贴装。在这个基地内，类似的生产线还有数十条。“过去，由于测试环节使用的是半自动化设备，工厂需要大量人力来操作；现在，我们通过引入设备和创新自研、改造，推动生产环节的智能化，同样的产品测试量对人力的需求仅是原来的十分之一。”李虎告诉记者，智能制造让德明利具备了线性交付能力。在李虎看来，智能制造产业基地的启用，将显著提升德明利存储产品的制造产能、交付效率、产品性能和质量水平，预计能满足未来公司规划的高端产品线需求。“未来我们将进一步提升自动化程度，充分收集和利用生产中的各项数据，也将结合人工智能算法产生的关键技术，将数据转化为新要素，充分发挥新质生产力的动能。”李虎说。
聚焦自主创新拓宽完善产品矩阵。与其他模组厂商需要向外采购存储主控芯片不同，德明利将技术突破的重点聚焦在主控芯片上。目前，公司已经成功自研8颗主控芯片，SD卡及SATA SSD主控芯片也已研发成功，今年内将实现产业化应用。“主控芯片的品质关系到原厂晶圆性能的发挥，能自主量产主控芯片，就能激发出存储产品的最大效能，进而助力存储产品的国产化进程。”李虎说。研发一颗主控芯片通常需要3年时间，不仅考验着公司在自主创新方面的决心和毅力，也对团队自主创新能力和行业前瞻能力提出了更高的标准。“我们必须要能够预判未来至少5年的行业发展趋势。”李虎以德明利今年要量产的主控芯片为例说，该芯片不仅要能应用于目前大容量存储主流产品，还要能够满足未来几年主要存储晶圆的技术需求。一手提升自研主控芯片技术，一手拓宽产品矩阵，自2022年7月上市以来，德明利不断加快脚步——2022年底，公司通过收购UDStore，为客户提供以嵌入式存储产品为主的高品质、定制化的存储解决方案。目前，德明利已经形成完善的移动存储、固态硬盘、嵌入式存储、内存条等产品矩阵。
实现技术自主可控。2023年7月，德明利公布定增计划，拟募资金额不超过12.46亿元，用于PCIe SSD存储控制芯片及存储模组的研发和产业化项目、嵌入式存储控制芯片及存储模组的研发和产业化项目、信息化系统升级建设项目以及补充流动资金。从募投资金的用途来看，德明利已将目光投向嵌入式存储和PCIe SSD的主控芯片研发，在进一步扩大产业化水平和市场份额的同时，加强主控芯片等关键技术的自研，实现技术的自主可控。一系列布局背后，亦是德明利对于发展新质生产力、把核心技术牢牢掌握在自己手里的坚持。 “实现技术自主可控，从小的方面说，有利于提高我们存储企业的抗风险能力、竞争能力，从大的方面说，有利于我们国家的信息数据安全。在当前人工智能、大数据、信息化竞争时代，就能防止被‘卡脖子’。”李虎说。随着人工智能等新技术的不断发展，目前存储行业已进入新一轮景气度周期。对于当下市场的增长点，李虎认为主要集中在两个方面：一是AI持续火热、技术应用不断迭代，带来的数据存储、服务器端的需求；二是手机和电脑的更新换代，特别是高速高容量存储的升级，都将为存储企业带来较大的增长空间。为抢占市场先机，德明利加快完善存储产品和存储主控研发布局，推动存储主业快速、高质量发展。放眼未来，李虎表示，德明利将继续坚持自主创新，努力为数字经济、实体经济深度融合和高质量发展，提供自主可控、安全可靠的存储支撑。
