标准差是一组数值自平均值分散开来的程度的一种测量观念,它反映了投资组合收益率的波动大小,包括正向和负向的波动。下行标准差是一组数值低于目标值或最低可接受收益(MAR)时自平均值分散开来的程度的一种测量观念,它只反映了投资组合收益率的负向波动,也就是损失的风险3。
夏普比率和索提诺比率有不同的适用场景。夏普比率适用于数据呈对称分布或近似正态分布的情况,它可以反映投资组合承担单位总风险带来的超额收益。索提诺比率适用于数据呈偏态分布或具有厚尾、偏度等特征的情况,它可以反映投资组合承担单位下行风险带来的超额收益。例如,在金融领域,股票价格、收益率等数据通常不符合正态分布,而是具有厚尾、偏度等特征,因此使用索提诺比率更能反映其风险调整后收益2。