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本文目录如下：
1、白酒行业发展回顾
2、补缴税款
3、国债投资归零
4、“无法表示意见”的审计报告
5、延期发布年报
6、经营概况
7、白酒产销量
8、投资情况
9、资产负债情况
10、管理层变动
古井贡酒2004年报爆雷了！古井贡当时因漏交税款被财务部调查，年报延期到2005年6月30日才发布，而且会计事务所出具了“无法表示意见”的审计报告，投资的国债也计提了全额减值。
古井贡酒2004年实现营业收入5.97亿、同比增长6.8%，净利润亏损1.79亿。因补交税款，调整了2002年、2003年的财务数据。2003年净利润由0.20亿调整为-0.44亿，2002年净利润由0.60亿调整为0.18亿。2004年的ROE直接变成了-18.17%。
古井贡酒因连续两年亏损，被深圳证券交易所给予“退市风险警示处理”，戴上了“ST”的帽子。古井贡酒股价2001年最高29.65、最低13.60，2002年最高17.01、最低12.01，2003年最高14.39、最低7.30，2004年最高10.86、最低5.30，2005年最高6.18、最低2.26。2001-2005年的古井贡酒股价跟着业绩一路狂跌，从29.65到2.26，跌幅高达92%。此时的古井贡酒，肯定没有人会考虑买入吧，完全没有看不出来困境反转的迹象！
‖ 白酒行业发展回顾
2004年，古井贡酒身处水深火热之中，另一边白酒行业已进入黄金十年的高速发展期。
2004年全国规模以上白酒企业986家，共生产白酒311.68万千升，同比增长1.98%。2004年白酒市场销售势头良好，销售量多于生产量，共计销售白酒314.20万千升，期末库存比年初减少12.90%。白酒行业产品销售率达到102.20%，产销基本平衡。
2004年全国规模以上白酒生产企业，累计完成工业总产值659.30亿元，同比增长19.21%。完成销售收入612.30亿元，同比增长15.17%。2004年白酒行业实现利税158.75亿元，同比增长19.05%。
再看看头部小伙伴的业绩：2004年，五粮液营收63.01亿（-0.56%）、净利润8.28亿（17.78%），茅台营收30.1亿（25.36%）、净利润8.21亿（+39.86%），泸州老窖营收12.87亿（+8.52%）、净利润0.39亿（-7.14%）。
‖ 补缴税款
2004年下半年，审计署驻昆明特派办在审计古井贡历年公布的财务报表时发现，该公司公布的企业所得税缴纳情况存有蹊跷。2004年年底，一份由昆明特派办起草的《简报》被紧急送到了审计署，主体内容即《安徽古井贡酒股份有限公司违规汇总纳税造成企业所得税款流失》。紧接着，该《简报》又被紧急转到了财政部，财政部随即展开有关调查。
古井贡酒2004年报中显示，公司长期以来采用与子公司古井销售公司合并申报纳税的方式，经财政部检查认定，古井销售补缴了2002年度及2003年度少缴纳的企业所得税4225万、6394.7万。
2005年，古井贡酒补缴税款高达1个亿，比2002年、2003年原公布的净利润都多！此时可以预期2005年以后所得税将增高，公司本就在下滑的净利润将是雪上加霜！如果连续三年亏损，古井贡酒将面临暂停上市。
‖ 国债投资归零
公司在2003年投资国债，最初账面价值约1.08亿。公司委托买入国债的三家证券公司，恒信证券、闽发证券先后被接管、资产状况恶化，健桥证券涉及多起诉讼。买国债竟然同时选中了三家快要倒闭的证券公司，你说巧不巧合？一个亿的国债就这样全额计提了减值准备，追回的可能性几乎为零！
‖ “无法表示意见”的审计报告
这是我学习财报以来遇到的第一份“无法表示意见”的审计报告
德勤华永会计师事务所对古井贡酒2004年报出具了“无法表示意见”的审计结论，原因包括：
（1）投资国债的1个亿中，健桥证券公司的0.4亿没有查到直接函证，这笔国债是否存在都不能确定。
（2）公司对华安证券有限公司投资的1亿元，由于无法获得华安证券2004年度财务资料，因此无法评估该项投资是否减值。
（3）补缴所得税的问题。
‖ 延期发布年报
公司因为涉及漏交企业所得税的调查，延期到6月30日才发布年报，违反证券法规，受到了证券所的谴责和证监会的调查。
‖ 经营概况
古井贡酒经此次调整前两年的数据，以及2003年报对2001年数据调整，营收和净利润情况如下图。
古井贡酒2004年实现营业收入5.97亿、同比增长6.8%，净利润亏损1.79亿。亏损的主要原因是上述的补交税款、国债全额计提减值。
净利润从1997年的1.9亿到2004年的-1.79已，仅仅是七年的时间！
‖ 白酒产销量
公司白酒产品包括古井、古井贡、老八大和野太阳品牌及其系列酒，有浓香和兼香两大香型，拥有酒精含量 60 度到 30 度和价格涵盖高、中、低档非常完整的产品体系。
2004年，酒类收入5.4亿、占比90.45%，其他业务收入0.57亿、占比9.55%。
2004年，白酒分产品情况如上图所示，高档酒占比继续提高到75%、毛利率下降至49.96%，中档酒占比9%、毛利率下降至16.80%，低档酒占比进一步缩减至7%、毛利率仅为0.83%。综上，古井贡酒的产品竞争力进一步下降。
公司原定2004年生产经营目标：65度饮料酒总产量22500吨，各种白酒总销量26700吨。但是，2004年报依然没有披露实际情况，也没有公布2005年经营目标，大概能保持不亏损就很难了！
‖ 投资情况
古井贡酒此时的控股公司及参股公司依然多，古井销售、古井汽车运输、古井玻璃公司、古井印刷公司、老八大酒业公司、野太阳酒业公司、植物油公司、华安证券。
2004年，公司投资小麦深加工项目、灌装生产及仓储设施扩建项目、古井玻璃公司制瓶四车间项目，具体情况如下。
此外，股份公司将持有的北京金盛怡科技有限公司70%股权，与古井集团持有的古井印刷有限责任公司99.96%股权，进行了置换。
综上，直到此时，古井贡酒依然没有聚焦白酒主业。
‖ 资产负债情况
公司2004年末总资产为14.72亿，同比下降5.7%。
有息负债1.14亿，同比增长78%，主要是增加了0.5亿的短期借款。
货币资金1.21亿，刚好能覆盖有息负债，现金存量已是穷途末路了。
应收票据0.277亿、应收账款0.97亿，两者合计占营业收入比值为20.84%，与前一年相比，该比值下降了8pct，有所好转。年报解释，本年度加强了对应收账款的催收力度。是呀，自己的钱都不够花了，肯定要加紧催款了。
投资类资产1.01亿，占比6.86%，基本无变化。
‖ 管理层变动
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