最近虽然没怎么看信贷的数据，但看看以前银行同事的朋友圈以及不时接到的电话就能直观感受到，银行确实在拼命放贷款。并且贷款利率很低。今天去健身，我的教练说他同事转行去做信贷中介了，上个月就赚了三十万佣金。现在这个时点，信贷投放确实很有必要。经过两年的疫情，压力非常大。但结合房地产最近的一些措施，我有些担心。
水多了一定会找到自己的池子。以前无脑是房地产。因为两点，1.容量大，2门槛低。经过了上一波涨价去库存以后，整体的门槛提高了很多。比如浙江，几乎所有小县城的房价均价都在1.5万以上。现在各地想到的办法是降首付比例，以及三年先不用交利息，发“房票”之类的骚操作。降低门槛+信贷投放提升支付能力=以前买不起房子的人买的起房子了。这个桥段是不是有些熟悉，在美日的某些时期是不是出现过？并且我们都知道结局。
解决办法也有两个，一个是房产的价格需要不断上涨。一个是付贷款的人的收入要不断上涨。但我们知道即使是经济高速成长，收入和资产价格的上涨也是伴随着波动的。更何况房贷的还款周期是很长的。收入越低的人抗风险能力越差。再加上出生人口的下降与人口老龄化，大部分城镇的房产是不是会一直上涨（至少要求跑赢通胀和贷款利息）我是有疑虑的。更别说人均住房面积已经达到了一定水平了。
另外一点需要在意的是一二线城市的房地产价格。人口净流入的经济强市，核心地段的资产相对保值，并且有大概率跑赢通胀和利率。但是这些资产的价格也会与非核心地区、其他经济弱的地区拉开越来越大的差距。这背后会不会出现问题，是我们需要持续关注的，这个关系面会很广，因为大部分人生活的地方都是其他地区。当差距足够大的时候，结构的稳定性就会受到影响。
伴随着我们走向富裕国家的过程，居民端的收入占总收入的比例应该是要稳步上升才对。其中财产性收入与薪金收入比例也是比较需要在意的。一个经济体走向成熟的过程也是增速下来的过程，居民收入增速也是一样。我想大家可以想想。
最后是银行业，这一波信贷投放下去，是不是会带来未来的一波坏账，是需要所有银行人和银行股股东们思考的。其实现在最需要贷款的是生产生活性服务业与部分制造业。在此，做一个记录，三年后回来看看这个问题的演变，可能会有一些收获。