期是未来，权是权利，期权合起来就是一种投资者约定在未来买入或卖出某项资产的权利
认购期权：未来以某个价格买入标的资产的权利
为什么要约定价格买入，不能按市场价买吗
买东西，讲究的是性价比
所以按逻辑推，一定是看涨后市，所以才会约定以认为更便宜的价格买入，当然，从卖方来讲，肯定是看低后市，至少不看涨（否则也不卖给你啊）所以这是个互道SB的过程
结论：
买入认购期权是看涨
卖出认购期权是看跌
认沽期权：未来以某个价格卖出标的资产的权利
为什么要约定价格卖出，为什么不以市场价卖出
卖东西，肯定是想卖个好价钱
所以按逻辑推，一定是看低后市，所以才会约定以自认为更高的价格卖出
当然，从卖方来讲，肯定是看涨后市，至少不看跌（否则也不卖给你啊），所以这也是一个互道SB的过程
结论：
买入认沽期权是看跌
卖出认沽期权是看涨
来，再一起罗列一遍，如下：
买入认购期权是看涨
卖出认购期权是看跌
买入认沽期权是看跌
卖出认沽期权是看涨
很难记对吧
我再重新弄个标识：买入为正，认购为正，看涨为正，反之为负，如下：
1）买入认购期权是看涨（正正为正）
2）卖出认购期权是看跌（负正为负）
3)买入认沽期权是看跌（正负为负）
4)卖出认沽期权是看涨（负负为正）
是不是好记多了
（这里一定要记住，无论是看涨还是看跌，均是以未来到期的市场价与行权价相比为参照，因为这决定着是否行权还是放弃。比如期权到期时平安市场价50元，行权价45元，若是1）已方则行权，2）对方会行权，已方则需要付出保证金，收获权利金，3）已方则放弃行权，4）对方不行权，已方收获权利金）
好，下一步聊聊上述四步操作的具体细则
买入认购期权
风险：损失权利金
收益：无限
解析：买方只有行使认购期权的权利，但没有义务，所以最多不行权，损失权利金罢了
比如到期市场价低于行权价格，那当然不行权，而直接以市场价购买，还会有小傻蛋看不懂，因为市场价便宜啊，买东西，不就徒个性价比吗
又有小可爱会问，那还买认购期权作甚，岂不是多此一举嘛。因为计划赶不上变化，期权不过是对未来资产价格的预测，我预测未来会涨，只不过预测失败罢了（比如平安现价40，我买了未来2个月后行权价格为50的期权，2个月后平安价格45，我当然就放弃行权了，最多就浪费个权利金，因为我可以以更便宜的市场价45元买入啊，那我当初为什么要买入这个期权呢，因为我预测未来2个月会涨至50元以上甚至更高）
那么收益为什么是无限，因为理论上资产价格可以涨至无限高，当然，这只是理论上而已
那么，很明显，买入认购期权就是因为看涨后市，所以提前锁定更低的价格确保收益，当然，实际上涨不涨那又是另外一回事了
二、卖出认购期权
风险：需要缴纳保证金，损失无上限
收益：权利金
解析：卖出认购期权收取权利金，同时有义务在买方行使该权利时付出相应的资产数量
假如该资产在期权时间内无限上涨，那么理论上亏损=（资产实际价格-认购价格）*数量=无限
所以，卖出认购期权是风险无限，收益有限，除非确实有独到的眼光预判未来会跌，否则收益风险比是不高的
那么问题来了，什么时候适合卖出认购期权呢
前面说了，判断未来不涨或者下跌的情况下
比如本身持有的股票目前在高估泡沫状态，此时可以在拥有标的证券的同时，卖出相应的认购期权（金融术语叫备兑开仓），预期未来上涨可能性不大，通过卖出认购期权获得权利金，以增强持股收益。从持股成本角度考虑，由于反复展期卖出认购期权，每次的权利金收入可以逐渐降低持有股票的成本，从而使持股成本不断降低
那么问题来了
投资老鸟们都知道，市场情绪是难以预测的，往往是高估基础上更高估，低估情况上更低估，容易走向极端化，所以哪怕高估泡沫状态下的下跌是必然，但一旦加上个期限、企图短期预测就很容易吃瘪
更何况，明知道高估，直接把资产卖了不就得了，还折腾个啥劲
所以，卖出认购期权的意义何在呢？主要在于以下几点：
资产为长期持有性质，不适合或者不想卖出，故选择卖出认购期权来获利权利金来降低资产成本，当然，前提是不继续涨
卖出认购期权是为了获取权利金，权利金与行权盈亏间是存在差值区间的，什么意思呢。当市场小浮波动时，行权盈亏低，与权利金差值小，买方行权的意义不大，则卖方获取权利金。那么只要市场长期波动不大时，就可以重复上述操作而获取权利金。而一旦市场大起大落时，大起则卖方亏损巨大(买方会行权)，大落则买方没有预期，毫无获利。故市场波动越小，越适合备兑开仓
所以，精准地说，卖出认购期权是不看涨，而不是看跌
买入认沽期权
风险：损失权利金
收益：对冲股票下跌
解析：风险好解释，作为期权买方，最多不行权损失权利金罢了
那么收益怎么解析：
前面说了，买入认沽是看跌，到期行权时是需要卖出相应的标的证券的，所以银监会规定一级投资者必须要持有相关足够的标的证券的数量，才能买入认沽期权，这种操作叫做保险策略
什么意思呢，自身持有相应数量的股票，同时买了相应的认沽期权，相当于买了一份保险，假若股票市场价下跌，就可以以认沽期权的价格卖出降低亏损
从收益来看，可以对冲股票下跌的风险，至于具体盈亏如何，在除去权利金后，就要看本身持有价和行权价间的差值了，当然，你认为股票之后还能涨回去甚至更多，也可以到期不行权（毕竟，股票浮亏不算亏，对吧，嘿嘿），大不了损失个权利金。但这样的话，买入认沽期权就没有任何意义了
比如以成本价50持有平安1000股，以2元/份的价格买入行权价为45元的平安认沽期权1000份，到期后假如平安市场价大于45元，则放弃行权损失权利金，市场价小于45元，则行权，虽然损失了权利金，但以行权价45元卖出就减少了更多的损失
当然，作为期权持有方，你也可以以更高的权利金价格卖给他人来赚取差值，和股票买卖一个道理
四、卖出认沽期权
风险：理论上，标的证券价格跌至0带来的最大的亏损
收益：得到权利金
解析：收益为权利金，这个好理解
风险方面，简单地理解，卖出认沽期权为看涨，如果下跌的话，则买方会行权，如果跌至为0，则卖方损失最大
但我们一定要记住，卖出期权是为了得到权利金
所以只要买方不行权，卖方的目的就达到了
那么什么情况下，买方不会行权
对应标的上涨时
对应标的无明显下跌横盘波动时（买方行权意义不大，买方依旧是以损失权利金为主）
所以，精准地说，卖出认沽期权是不看跌
所以，综上，需要精细化修正：
买入认购期权是看涨
卖出认购期权是不看涨
买入认沽期权是看跌
卖出认沽期权是不看跌
实际操作中，买入期权且最终行权的并不多见，大部分仍是以期权作为一种资产进行市场买卖，以它的预期内在价值变化作为买卖的基础，以此作为赢利的主要手段，也就是说，期权对应的标的市场价与行权价差值越大，相对应地赢利方获取潜在的收益就越大，其在市场上产生的价值（包括内在价值和时间价值）就越大，那么买卖带来的收益也就越多
其本质上，和股票估值类似，以预期为估值变化基础，通过买卖来获取收益
而卖出期权的基本上就是冲着权利金来着
也就是说，期权买方主要在于后续的转手买卖来赚取差值，而期权卖方主要在于后续是否被行权来决定获得权利金的同时是否要付出保证金
本质上，期权买卖就是一种投机行为
最后，该文是应道友要求所写，本人目前尚未有过任何的期权投资操作，本着“没吃过猪肉还没见猪跑吗”的思维，写下的小白文，虽不如投资老鸟认识深刻，但也是我这段时间花费了大量精力所写，供参考