M下,虽然家居建材和地产的关系没考虑
1.2 企业加速进入资本市场
欧派家居、顾家家居、江山欧派等家居企业纷纷在近两年的IPO上市潮中登录A股。
截至18年5月,家居行业A股上市公司52家,占比1.5%。
1.3 行业未来发展展望
行业集中度提升。2017年,营收前十的企业总营收占整个家居行业总营收的3.3%,行业集中度、龙头企业市占率仍然偏低。
新模式、新商机。定制家居,线下体验店,全屋整装等消费模式越来越火爆。
居民消费升级。随着居民可支配收入的增加,对家居产品品质的要求进一步提高。
2、家居行业股票表现
2.1 过往表现
(注:表格中的数据是使用10月10日的收盘价计算的)
2.2 18年表现
(注:表格中的数据使用的是10月12日收盘数据,下同)
3、财务指标评分排名
评分八因子:毛利率、毛利率变动、最近四个季度扣非净利润总和、扣非PE、营收增速、扣非净利增速、负债率、负债率变动。
评分步骤:
一、初步筛选,剔除那些亏损严重、毛利率低、公司存在重大问题的公司。
二、绘制表格,表格里包括股票代码、股票名称和八因子的数据。
三、各因子排名,对股票在八因子上排名,最优秀的为第1名,然后第2名,依次往下排。
四、排名求和,把股票的各项因子排名相加求和。
五、综合排名,根据各因子排名总和进行排名,选取排名靠前的股票。
3.1 毛利率&毛利率变动排名表
3.2 净利润&扣非PE排名表
3.3 营收增速&扣非净利增速排名表
3.4 负债率&负债率变动排名表
3.5 总排名表
4、构建行业投资组合
根据总排名表,选出排名前五的股票:美克家居、好莱客、志邦家居、欧派家居、索菲亚,每只票20%的仓位,构建家居行业投资组合。
目标收益:中长期跑赢家居行业股票的平均表现,取得超出行业表现的超额收益。
说明:
1、写此文目的主要是简单介绍一下如何根据财务基本面简单选股。当然,还可以增加其他基本面因子,有兴趣的小伙伴可自行深入研究。
2、选股模型选出来的股票组合是动态的。当三季报公布后,各项排名会发生变化,到时候组合可能也会发生变化,需要调仓;或者当某只票上涨或下跌过多时,PE排名发生大幅改变,可能也会影响到总排名,需要调仓。通过不停的调仓再平衡,能够进一步增强组合的超额收益。
3、可举一反三,将模型运用到各细分行业中。在各行业根据基本面因子选出排名靠前的一定比例的股票,总共选出不少于100只股票,构成股票池,然后再通过不停的调仓换股,就可以取得超越大盘指数的超额收益了。
4、追求相对收益的机构,可以根据此模型选出的有不少于100只股票的股票池建仓,然后用股指期货对冲,获取阿尔法收益。阿尔法的来源主要有两方面:一是一篮子基本面优秀的股票本身就能获得超额收益;二是不断调仓换股获得的超额收益。