$罗博特科(SZ300757)$ 这个阶段比的就是谁更拿的住筹码，信心值万金！转载一篇最近的电话会议纪要的节选给大家做个心理按摩。以下内容来源为某通信行业分析师林老师：
首先，我们认为硅光技术的应用进展迅速。预计明年 400G、800G 和 1.6T光模块的整体市场渗透率将大幅上升，至少达到 30%至40%。原因在于，明年 800G、1.6T和400G光模块的需求量将非常大，甚至可能超过今年。高端800G 和 1.6T 光模块的一些关键器件，如 EML和激光器，目前供应紧张，预计明年情况也不会有太大改善。
“由于行业需求持续增长，硅光技术已不再是降低成本的手段，而是满足 AI 需求爆发带来的交付问题。”
例如，北美的英伟达等公司的产品交付周期正在大幅缩短，对光模块供应链的交付能力提出了更高要求。在物料紧缺和交付紧张的背景下，硅光技术是一个不错的解决方案。
硅光技术本质上是将原来分立器件方案中的多个部件集成到一起。通过使用90纳米、180纳米等低制程的CMOS工艺设计光学结构，可以节省许多无源器件。此外，硅光技术在物料数量上对激光器的依赖也较小。传统方案中，8通道需要8个激光器，而硅光方案可能只需要2到4个。
从技术格局来看，国内厂商正在密集发布硅光产品，并与国内外晶圆厂合作。国内硅光市场主要分为两类：一类是自研硅光芯片并组装成模块的厂商，另一类是直接购买海外知名企业的硅光芯片的光模块企业。前者可以全流程把控，但研发投入较大；后者可以快速上量，但技术迭代可能较慢。
目前，北美供应链中的一些企业已经与海外晶圆厂合作，预计明年800G 和 1.6T 的渗透率将提升。国内头部光模块企业也在积极布局，如武汉光讯、华工等，他们的新厂房正在规划为400G、800G 甚至更高速率的硅光模块准备产能。
硅光渗透率提升的最大受益者将是配套的激光器芯片供应链，尤其是cW 连续波DFB 激光器供应链。国内光芯片厂商如袁杰、世家等在这方面有所布局，值得关注。此外，国内硅光设备厂商如罗伯特科等也将受益。
硅光技术的上量并非由成本驱动，而是为了快速满足客户需求。各家硅光测试进度的快慢将影响上量速度。头部企业的硅光技术能力和测试进展至少领先其他光模块企业1到2个季度，这将直接影响市场份额和交付能力。
进入2023-2024年，AI 和自动驾驶等领域对高速光模块的需求快速增长，行业准备不足。在这种情况下，能够稳定交付且不出现质量问题的企业将脱颖而出。我们认为头部光模块企业在这方面表现较好。
总之，明年硅光市场渗透率将明显提升，至少达到30%至 40%。400G、800G 和新增的 1.6T光模块需求量巨大，这是一个值得把握的机会。
行业动态与投资机会
**市场需求**：调研显示，光纤阵列和短跳线需求紧俏，供应商正快速扩产，但短缺状态预计将持续。光迅科技、化工等公司存货增加，预示着对未来的市场准备。
，**出口情况**：光模块出口数据良好，苏州、江苏等地环比增长超20%，四川增长 5%-10%，反映出口导向型行业特征及 AI需求推动力。
，**投资视角**：关注二季度业绩订单，海外企业已实现业绩增长，预计国内企业二季度至三季度将迎来显著变化。市场波动大，但催化剂众多，包括谷歌、微软开发者大会、英伟达财报等，以及硅光技术进展。
•**订单展望**：1.6T光模块已有量级指引，国内厂商在送样和测试进度上领先，预计市场格局将有利于国内企业。
行业展望与投资推荐
**短期展望**：订单充足，企业持续增长，高端交换机需求旺盛，硅光技术将提升市场份额。
**投资策略**：推荐关注硅光技术布局深入、订单确定性高、物料管理优秀的厂商，如新易盛、天孚通信、光迅科技、华工科技等，以及光器件厂商如世嘉光子等。
-**估值切换**：预计二三季度完成估值调整，国内外对AI投资加大，特别是华为、中国移动的大额招标，显示了对AI算力的重视。投资者应把握估值切换机遇。$罗博特科(SZ300757)$