$云顶新耀-B(01952)$
我也是云顶的多头，全仓云顶，赞同老巴的分析。价值投资长线持有到2026年再说。我不太了解依曲莫德 ，因此不给估值。仅耐赋康就足够支持云顶300亿以上的估值。简单说，国内目前100万确诊病人，每年增长10万人，过去由于每年会有10万人转为尿毒症，确诊的患者总体维持在100万左右，耐赋康进入医保后，每年大约50万人用药，按照一个疗程3万元，销售额150亿，利润60亿以上。一个疗程管2年，人均年自费3000元，对任何家庭都不是负担，理论上IGA肾病早期病人吃了耐赋康都不会发展到尿毒症，需要长期服用耐赋康患者会每年以10%的速度增长，每年净利润60亿以上会保持很多年。有人说3年以后会有新的生物制剂竞品上市，即使有新的竞品上市，也不会影响耐赋康的主要基础用药低位。首先，耐赋康比生物制剂便宜，再者我们看目前很多患者使用泰它西普，仍然需要联合激素及其它基础药物同时使用，使用耐赋康的患者只需要与格列类的降压药一起使用即可。以后耐赋康会取代激素类药物成为基础用药，长时间维持爆品销量。耐赋康的专利还有很长时间到期，即使到期了，仿制药业需要临床试验后才能上市。云顶的其它产品也会带来一定的利润。长期看MRNA技术也会带来一定的想象空间。