李蓓走到这一步有多个原因，即使清盘，李蓓的基金依然赚到了管理费。2023年4月份以前，她的规模不到百亿，彼时宏观分析和操盘水平是超过95%私募经理的。事情坏在规模急速膨胀，导致盈利大头从基金本身净值上涨转向规模管理费提成。这直接导致她从该多则多该空则空的机敏对冲基金操盘手蜕变为永远唱多的既得利益者。同时由于操盘体系的流动性容量短期无法适应兼容，导致大量仓位溢出只能配置在A股市场，业绩直接扑街。