即使是好公司，也要看好价格。
买股票是期望未来股价上升。所以要看过去的股价升幅原因。P=EPS*PE，EPS=公司净利润/股份总数。如果过去的股价升幅来自分子，即营收、净利润上升，而且预期这上升可以持续，那么应该是值得买。如果过去的股价升幅来自于分母，即回购减少总股数，那么需要考虑这回购是否可以持续。
PB是当铺思维，是估值安全垫。投资更多看DCF。
@坚信价值 老兄上帖推论麦当劳资产负债表低估房产价值约277亿美元，用会计语言是净资产-55+277=222亿？
其实，股市给的PB，一方面是预期历史成本可能低估。如果重估了资产，采用Fair Value做Book value，那这个PB还能给多少？
其次，投资主要看DCF。麦当劳2018-2022，每年Free cash flow大约55亿，这是麦当劳报表历史数据。这个是公司的整体经营成绩，与自营还是金拱门等收入性质无关。即使如@坚信价值 老兄用预测的2023利润80亿，Free cash flow80亿，以后呢？2018-2022过去5年税后利润几乎一直是大约60亿，为什么假设现在的80亿就会成为永续收入？
即使80亿年收入，维护性现金支付也不需要了，Free cash flow80亿，用收租的概念，不考虑DCF，全部简化计算，一次性付30年租金买楼，公司价值约2400亿。股权价值=2400-负债560=1840亿。
这刚好差不多是麦当劳现在的市值。
那也就是说，麦当劳现在的市值大致等于一次性付30年租金买房子？当然，你可以说它的品牌价值、商业模式会是永续收入。那就头30年是投入，30年后赚钱？
这个负债可能一直不需要还。严格来说，这是“可能”。
如果万一真的需要还，不考虑利息，不考虑资本支出，不考虑分红，不考虑回购，即使假设此后每年都能有现金收入80亿，那也是560/80=7年。
以上意见与政治或者什么博弈无关，纯粹财务投资讨论。
中国股市多散户，散户多无会计知识。即使会计师，其实也有考试90分，也有考试60分。也有20年经验，也有3年经验。
大V们身负粉丝信任，还是客观、严谨一些说话为好。
