定量来说，这个增长（无论营收 净利润 自由现金流）确实配不上20pe的 你说没有可比较标的但其实 fcf yield是5% 但是现在美元利率就5% 这个企业的风险补偿在哪里呢 ？ 退一万步就算现在没有标的满足条件 也不代表麦当劳的增速与估值匹配。人民币汇率今年跌了5% 两年估计10%以上 你真觉得加盟的利润率有那么高？表示怀疑，你可能更懂麦当劳，不过金拱门看坐标我觉得未必。