$麦当劳(MCD)$ 虽然GAAP用历史成本计固定资产，不计自行产生的商誉价值，但GAAP是通用会计准则，会计基本准则之一就是“Prudence”。麦当劳品牌价值是大家都会去吃，但这些年的营收也没增加啊。如果真的评估商誉（或者EV），一年的Free cash flow 大约55亿，当前利率约5%，过去五年营收基本保持平稳，这个EV测算会是多少？而这里的长期借款是359亿，负债总额564亿，企业股权价值应该是多少（股权价值=EV-负债）？商誉=购买对价-净有形资产，在这个个案，市值1860，当前市场给的商誉约等于1900亿（1860+55），差不多是34年未经折现的净现金流。
虽然不敢说这报表危险，但是稳健应该不算吧。
损益表、资产负债表可以斟酌历史成本...，但现金流量表是实实在在的。
一年自由现金大约55亿，分红42亿，还剩13亿。即使不回购，但如果关键假设的借新还旧、利率、汇率...改变，这13亿够应付几个“如果”?
仁兄说1800亿的权益价值？是指市值吗？当前市值1860亿，在计算公司价值EV的时候，这个相关的吗？当然，公司有库存股，可以随时出售还债，但总不能整个市值当作公司潜在现金流吧？概念有点乱。
虽然持股者不少大资金，但是独立思考还是需要的。小股民可是自己的钱，各人对自己的荷包负责。