戴维斯双杀……

抬走吧，这业绩高估到天

符合机构预期 不及雪球韭菜预期

$恒瑞医药(SH600276)$
21Q1报告期计提股权激励费用18,603.03万元。
剔除股权激励费用影响，报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长24.24%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期增长26.04%。
剔除后，净利润和扣非净利润与营业收入增速匹配。

为啥机构总能打探到内幕

坦率来说，21Q1的收入规模环比大幅度下降，是不及预期的。这也说明去年下半年靠PD-1迅速放量带来的公司业绩提升第一阶段已经结束。好处是随着今年3月份PD-1纳入医保，21年整体的业绩增速应该无忧。但随着更多公司的PD-1大适应症年底纳入医保，以及集采带来的几个大仿制药品种价格下降，明年的业绩增速很难维持住。也许，今年是恒瑞能维持中高增速的最后一年，明年开始，就进入中低速区间了。

评论区空仓的看空，持仓的看多，没啥大惊小怪的。报表数据上我觉得肿瘤药的高速增长，研发费用接连超预期投入这是两大亮点，我基本上比较满意，相信恒瑞正在酝酿第二次生长曲线。

表面上是集采预期，本质是信达百济竞争加剧

股权激励被计提了，不然一季度利润增幅是26.04%,完全符合预期，没问题

逻辑是这样的：如果业绩不及预期，那么这段时间的下跌，也已经反映了，因此，利空出尽是利好，明天是个涨势；如果业绩符合预期或超出预期，这段时间的下跌就是错杀，那么明天也是个涨势。因此，无论各位怎么看报表，结果都一样：涨！

完了

营收同比增长25.37%，利润同比增长13.77%，，所谓增收不增利？还是先把一季报看仔细了再评论吧。研发费用比去年同期多了5亿，研发费用率上升到19%，还计提了1.86亿的股权激励费用，这才导致了利润增速略微放缓。但是，早知道对于医药企业研发投入多么重要，而这个研发费用率在恒瑞历史上都是最高水平了，和跨过药企比肩，这是好事，还是不要只盯着那个利润数值看了吧。

玩不过机构，早就开始出货了

说跌停，问问手里有没有恒瑞标的

有一种企业，就是你一看业绩每年利润增长，但是你和他要赚的钱，他说他又投入进去扩大产能加大研发了，看似赚钱，却拿不走钱