老巴虽然仍然是老当益壮，可是廉颇老矣的感觉却越来越强烈。不过这也是人新陈代谢的必然规律，任何人都无法抵挡。唯一可以欣慰的是，投资这一行，可以让人衰退得比体育行业晚太多太多。

过去的一年老巴不仅仍然跑输了市场，而且是大幅跑输了市场，这种情况已经持续了好几年了。他一直强调了规模的负面效应，也偷偷修改了几十年与指数比较的规则，不再只是账面净值，还加上了市值，因为他发现前几年净值增长比不过指数，但市值可以，虽然他反对现在的会计规则按市值计价的新规则。

事后来看，老巴本来是有很大的机会实现相对指数的反超，当他持有巨额现金的时候，出现了市场暴跌，按他以前的状况，应该是好色男到了女儿国，好财者碰到了下金条，可是他却基本按兵不动，现在仍然还是持有巨额现金，甚至比一年前还多几十亿的现金。虽然他一直说不要做空美国，但在绝好机会来临时，他并没有大力做多美国，如十多年前美国金融危机时他还在报纸发广告宣传要做多美国一样的事情这次并没有出现。

如果不是苹果和比亚迪给他长脸，落后于指数的状况会更难看。可惜这两个品种他都不是始作俑者。