兄的观点还是很有见地，以前新城和银行的关系比较好，所以有很多直接融资，直接融资的第一个优点是利率低，而最大的优点不仅仅是利率，最主要是在杠杆上，举个例子，新城开发1个项目，首先拍卖拿地花了10个亿，如果质押这块地，只能拿到7个亿左右的贷款，如果可以直接融资，融资规模就很大，以这个地块为核心开发业务实体的公司，可以在多个银行做直接融资，拿到的贷款额度将远超10个亿。而从目前银行总行的表态而言，一定要等到这个案件定性以后，再做最终决定，也是银行从自己风险控制的角度的正常出发，那么结合银华调研纪要的判断，2019H2开始，降低杠杆率，回收现金，从进攻转为全面的防守将是主旋律。虽然说，新城有财务风险是不可能的，毕竟现在房价还是涨的，只是被国家按住了涨势，但是对于新城而言，以前的高杠杆还是确实的影响到新城，发展的速度是必须要降下来了。在整个案件判决之前，银行不能继续给新城直接融资，那么在此之前的高速发展就是历史了，不能乐观。目前市场已经通过下跌将新城的成长溢价几乎消灭干净，目前18年PE为8.4倍，低于万科了9.6倍，说明市场已经不认可新城的成长逻辑。