我谈一下我的理解：段永平，目前持仓比重：苹果（比重特别大，很大），贵州茅台（不小），伯克希尔，腾讯（相对苹果肯定比重特别小）。
（1）段永平目前持续8次以上买入，说明他不是一时兴起，其次对于投资人来讲其实投资2亿和200亿的理念和投资标准都是一样的。所以不存在骗我们。
连续八次持续4年陆续买入足以证明这是深思熟虑的考量，不是小儿科的事情。
（2）但是为什么他的比重小？因为他买入腾讯需要资金，资金哪里来？第一，他不借钱，第二他几乎不参与基金代客理财类。第三，他应该不大有即时大笔的企业分红（时间来不及）。所以他必须卖掉其他仓位获取现金，然后买入腾讯。所以他必须在：苹果、贵州茅台、伯克希尔等卖掉，买腾讯，或者叫换成腾讯。

如果是我60%持有苹果、35%持有贵州茅台、4%持有伯克希尔，1%持有腾讯。我需要卖掉谁呢？苹果、贵州茅台肯定确定性大于腾讯，所以段目前再陆续考虑用伯乐希尔换成腾讯。
（3）再次段永平自己考虑，他对苹果理解很深，对腾讯理解没有苹果深，他还有一些东西没有考虑清楚，但是明确腾讯是一个顶级公司。这是他自己讲的。




作为一个功成名就的企业家和投资家，大道非常值得我们学习。
抄作业是初级粗糙地学习，学习他投资哪个企业不如学习他的理念和投资规则。

大道在投资过程中学习了巴菲特，巴菲特是诚实正直的投资人，而且乐于分享，应该来讲巴菲特是段永平尊重的人；
而大道从过去采访、问答、演讲等，也是诚实、正直、投资实践顶尖、乐于分享的人，我们可以从他的投资案例学习他的投资理念，有分歧也不怕，更可以看段永平博客文章（网易博客），也可以再雪球看问答录，总之：大道也应该成为我们投资道路上尊敬的人。

投资是一个系统工程，不是买一下卖一下，看看人家抄抄作业，我们还是要做对自己诚实、对事情认真负责踏踏实实的人，不能糊里糊涂地对待自己，做投资在诚实地基础上纵然不能达到十分成功也能做到六分满意，也就是好的。

还能在雪球上与大道这种全球顶级投资人时时互动、交流、得到指正，是雪球平台囊括四海的价值所在，也是我们的幸运。

又想起了褚时健的话：“不少20多岁的年轻人跑来问我，“为啥事总做不成？”我说你们想简单了，总想找现成、找运气、靠大树，没有那么简单的事。我80多岁，还在摸爬滚打。”

好问题，我也想知道为什么他说了多次腾讯，却只有那么一点仓位

很多大v都这样，狂吹，然后单子一晒只买了几万

大道会在乎你这2百块钱吗？

段总不是没想清楚，是有超出自己可以把握的部分。任何商业得以持续离不开稳定的外部环境，这一块儿不以段总意志为转移。如果没有强大的政治力量，在阿富汗投资基本等于往水里撒钱。政治与经济看似分离，实则密不可分。腾讯毫无疑问有价值，因为人们离开了它的产品会很难受。但腾讯是否有力量能保护自己的价值得以继续持续向外输出。这是一个大大的问号。

这个问题，只有等段总想通过回帖来整理思路的时候，才有可能被回答呀。

确实！抄作业不应该是投资的一种有效方式！尤其在自己根本没有理解企业的生意模式之前！关于腾讯，相信大道已经说得很清楚了，当下拿苹果或茅台换腾讯，显然不是好选择！何况十年后，腾讯的确定性不如前二！$苹果(AAPL)$ $腾讯控股(00700)$ $贵州茅台(SH600519)$

腾讯风险：1/政策层面对游戏和金融监管会影响腾讯长期盈利能力，这是腾讯最主要两块To C蛋糕 2/政府倾向用国有企业的云计算和云服务，对腾讯To B企业服务又是打击 3/影响腾讯最大的是以公有制为主导的政策体系

原因其实之前段说过了啊。
他钱虽然多，但是常年都是大仓位持股，这几次加仓腾讯都是用手中的现金流。这和总仓位比占比肯定是小的。
另外，腾讯的确定性没有苹果强。如果要大笔买腾讯，意味着要减苹果、伯克希尔。茅台是人民币资产就不算了。这么一比的话又不合适了，要知道苹果前段时间pe也快20了。

段总之前有提到过一次，腾讯确实很强大，但是今日头条的出现，让腾讯的护城河没有之前想的那么深。我理解腾讯是靠社交，吸引用户注意力，流量变现。短视频的出现，虽然没有影响到社交根基，但是注意力确实被抢走很多。从互联网广告份额就能看出来。

腾讯的优点在于，一人之下，万人之上！他的缺点也是一人之下，万人之上。特别是在我们的国体和如今的环境下，非常敏感。换成西方的环境，我觉得他可能也长成这样。盈亏同源！

作为一个功成名就的企业家和投资家，大道非常值得我们学习。作业是初级粗糙地学习，学习他投资哪个企业不如学习他的理念和投资规则。大道在投资过程中学习了巴菲特，巴菲特是诚实正直的投资人，而且乐于分享，应该来讲巴菲特是段永平尊重的人；而大道从过去采访、问答、演讲等，也是诚实、正直、投资实践顶尖、乐于分享的人，我们可以从他的投资案例学习他的投资理念，有分歧也不怕，更可以看段永平博客文章（新浪官宣停止服务，但是有其他人整理成书），也可以再雪球看问答录，总之：大道也应该成为我们投资道路上尊敬的人。投资是一个系统工程，不是买一下卖一下，看看人家抄抄作业，我们还是要做对自己诚实、对事情认真负责踏踏实实的人，不能糊里糊涂地对待自己，做投资在诚实地基础上纵然不能达到十分成功也能做到六分满意，也就是好的。还能在雪球上与大道这种全球顶级投资人时时互动、交流、得到指正，是雪球平台囊括四海的价值所在，也是我们的幸运。

有些事情在目前的环境下，大道是不太好明说，只能让大家自行悟。

受益了！

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