【2024.6.21】财经晨信:煤炭、石油石化行业领涨,半导体板块逆势走强

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摘要:昨日指数走低,科创板50指数逆势上涨0.46%。行业上看,煤炭、石油石化领涨,传媒、商贸零售、房地产调整较多。盘面看,全天热点分散,市场整体情绪不高,红利资产表现较强,煤炭股和大市值的银行股涨幅居前。焦点板块方面,行业去库存进展加快,半导体板块走强。

$科创板50ETF(SH588080)$

$科创100ETF易方达(SH588210)$

一、指数走势点评

总体来看,昨日指数走低。科创50上证50、上证指数、沪深300中证500创业板指涨跌幅分别为0.46%、-0.23%、-0.42%、-0.72%、-1.44%、-1.44%。两市成交放量,赚钱效应一般。全A个股827家上涨、4466家下跌,两市成交额0.72万亿元,较上日增加0.02万亿元。

主要影响因素:6月1年期、5年期LPR均维持不变,市场降息预期落空,投资者情绪处于较弱势区间。“科创板八条”发布,科创板新一轮改革拉开帷幕,叠加国务院办公厅发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》,围绕培育创投主体、拓宽资金来源等五大方面提出17条具体举措。或受支持性政策利好,科创板50指数上涨,半导体板块再度走强。

行业上看,煤炭、石油石化涨幅居前,分别上涨1.22%、0.27%;传媒、商贸零售、房地产跌幅较大,分别下跌-2.67%、-2.73%和-2.91%。盘面看,全天热点分散,市场整体情绪不高,红利资产表现较强,煤炭股和大市值的银行股涨幅居前。

焦点板块方面:

1、行业去库存进展加快,半导体板块走强。消息面上,近日美国半导体行业协会(SIA)公布的数据显示,4月份全球半导体销售额同比增长15.8%,环比增加1.1%,达到464.3亿美元。这是2023年12月以来首次出现环比正增长,显示行业去库存取得进展,销量进一步恢复。

2、诺泰生物中报超预期,减肥药概念股普涨。消息面上,诺泰生物前日披露业绩预告,预计2024年半年度实现归属净利润为1.8亿元到2.5亿元,与上年同期(法定披露数据)相比,同比增加330.08%到497.34%。

二、宏观要闻

1、6月LPR报价出炉:1年期和5年期利率均维持不变

6月贷款市场报价利率(LPR)报价出炉,1年期LPR报3.45%,上月为3.45%;5年期以上LPR报3.95%,上月为3.95%。

2、国家能源局:5月份全社会用电量同比增长7.2%

6月20日,国家能源局发布5月份全社会用电量等数据。5月份,全社会用电量7751亿千瓦时,同比增长7.2%。从分产业用电看,第一产业用电量110亿千瓦时,同比增长10.3%;第二产业用电量5304亿千瓦时,同比增长6.8%;第三产业用电量1413亿千瓦时,同比增长9.9%;城乡居民生活用电量924亿千瓦时,同比增长5.5%。1~5月,全社会用电量累计38370亿千瓦时,同比增长8.6%,其中规模以上工业发电量为36570亿千瓦时。从分产业用电看,第一产业用电量495亿千瓦时,同比增长9.7%;第二产业用电量25365亿千瓦时,同比增长7.2%;第三产业用电量6918亿千瓦时,同比增长12.7%;城乡居民生活用电量5592亿千瓦时,同比增长9.9%。

3、商务部:前五个月我国对外非金融类直接投资同比增长16.3%

商务部6月20日召开新闻发布会,商务部新闻发言人何亚东介绍了今年以来我国对外投资合作的基本情况。数据显示,今年1到5月份我国对外非金融类直接投资602亿美元,同比增长16.3%,其中我国企业在“一带一路”共建国家非金融类直接投资128.1亿美元,同比增长12.7%。今年1到5月份对外承包工程完成营业额587.9亿美元,同比增长8.8%;新签合同额873亿美元,同比增长21.7%,其中我国企业在“一带一路”共建国家承包工程完成营业额480.1亿美元,同比增长9.5%,新签合同额697.1亿美元,同比增长20.2%。

4、国家能源局:合理引导光伏上游产能建设和释放,避免低端产能重复建设

国家能源局新能源和可再生能源司司长李创军6月20日在国新办新闻发布会上表示,当前,中国光伏行业确实竞争非常激烈,为了引导产业健康发展,我们将采取以下几个方面的措施:首先,要巩固国内光伏发电的新增装机市场。我们将坚持集中式和分布式发展并重,一方面将加强建设以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地;另一方面,稳妥实施“千家万户沐光行动”,大力发展分布式光伏发电。同时,我们还要加快建设新能源基础设施网络,提高电网对包括光伏在内的新能源发电的接纳、配置和调控能力。其次,我们将加强多部门协调,规范光伏发电产业秩序。我们将会同相关部门组织行业协会适时发布产业规模、产能利用率和市场需求等信息,合理引导光伏上游产能建设和释放,避免低端产能重复建设,努力营造良好的市场环境。最后,我们还要持续提升光伏技术创新能力。会同有关部门持续加强对光伏产业标准体系建设,强化标准创新引领,促进产业的健康发展。

5、加速布局,中央企业牵头建设24个创新联合体

新华社记者从国务院国资委获悉,日前,国务院国资委启动第三批中央企业创新联合体建设,围绕战略性新兴产业和未来产业等重点领域,在工业软件、工业母机、算力网络、新能源、先进材料、二氧化碳捕集利用等方向组织中央企业续建3个、新建17个创新联合体。完成第三批布局后,共21家中央企业牵头建设24个创新联合体,促进产学研用力量相互支撑、高效互动、紧密合作,共同推进从基础研究到产业化的全链条创新。

6、惠誉上调今年中国GDP增速:出口和财政支持的加码有助于巩固经济韧性

在惠誉评级6月19日举行的“2024惠誉看中国”会议上,惠誉评级中国主权评级首席分析师Jeremy Zook表示,惠誉将2024年中国GDP增速预测从3月的4.5%上调至4.8%,出口和财政支持的加码有助于巩固经济的韧性。外需复苏有助于推动中国出口势头逐步提速,从而拉动国内制造业活动,并为今年经济增长提供支撑。

三、策略观察

2024年6月19日,为期两天的2024陆家嘴论坛开幕,主题为“以金融高质量发展推动世界经济增长”。证监会主席吴清于论坛开幕式发表演讲,重点围绕积极主动拥抱新质生产力发展、推动上市公司提升投资价值、保护投资者等方面,提出将发布深化科创板改革的8条措施、壮大耐心资本等。同日,证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》(以下简称“科创板八条”)。平安证券的策略点评如下:

吴清主席此次主题演讲重点将“积极主动拥抱新质生产力发展”列在首位,进一步强调资本市场服务科技创新和新质生产力发展。

政策重点一:积极主动拥抱新质生产力发展。一是提升多层次市场的服务覆盖面和精准度。发展新质生产力既要发展新兴产业,还要通过科技改造升级传统产业,根据相关企业特点、发展规律及投融资等方面的需求针对性丰富资本市场服务工具、产品。二是要壮大耐心资本。围绕创业投资、私募股权投资“募投管退”全链条优化支持政策,引导更好投早、投小、投硬科技,促进“科技-产业-金融”良性循环。三是从制度机制以及理念上解决包容创新的问题,同日,证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》,在发行承销、并购重组、股权激励、交易等方面细化科创板深化改革具体方向,以进一步发挥科创板服务“硬科技”的特色:一是提升科创板对优质未盈利企业包容性,适应新质生产力相关企业投入大、周期长、研发及商业化不确定性高等特点;二是优化新股发行承销制度重在针对高价超募等问题,将试点统一执行3%的新股定价高价剔除比例,以进一步加大网下报价约束;三是优化科创板再融资、并购重组、股权激励等制度安排,建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业股债融资、并购重组“绿色通道”,支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业,推动再融资储架发行试点案例率先在科创板落地,探索建立“轻资产、高研发投入”认定标准,支持再融资募集资金用于研发投入等;四是完善交易机制,丰富科创板指数、ETF品类及ETF期权产品;五是强化监管,从严打击欺诈发行、财务造假保护中小投资者合法权益,引导创始团队、核心技术骨干等自愿延长股份锁定期限,优化私募股权创投基金退出“反向挂钩”制度,严格执行退市制度。从实践端来看,A股重启IPO过会后,至今共有三家公司成功过会,其中两家为科创板公司,一家为北交所公司,科创板公司均属于半导体行业。

政策重点二:大力推动上市公司提升投资价值,鼓励现金分红、回购注销、并购重组。一方面,延续此前政策鼓励上市公司运用现金分红、回购注销等方式回报投资者,加强与投资者沟通,提升信息透明度和治理规范性,进一步引导上市公司树立积极主动回报投资者的意识;另一方面,加大支持上市公司运用各种资本市场工具增强核心竞争力,特别是要发挥好资本市场并购重组主渠道作用,助力上市公司加强产业横向、纵向整合协同,支持上市公司在推动产业创新的过程中做强主业、补链强链。

政策重点三:坚持把保护投资者贯穿于资本市场制度建设和监管执法全过程。一是强化财务造假监管,强调上市公司财务造假是监管执法一以贯之的重点;二是强化交易监管,尤其是对高频量化交易、场外衍生品等交易工具的监测监管;三是加大退市相关的投资者保护,对退市方面的违法违规问题,必须“一追到底”,为投资者获得赔偿救济提供更有力的支持。

平安证券认为,新“国九条”资本市场高质量发展持续推进,加大服务科技创新和新质生产力、壮大耐心资本,后续相关政策细则有望逐步出台,结构性机会关注新质生产力/企业出海/红利策略。2024年以来,高层密集强调加快新质生产力,尤其是4月以来进一步强调资本市场方面的作用,包括4月政治局会议的“因地制宜发展新质生产力”“积极发展风险投资,壮大耐心资本”、5月济南座谈会的“进一步全面深化改革,推进中国式现代化”“发展风险投资、用科技改造提升传统产业”、6月深改委会议的“建设具有全球竞争力的科技创新开放环境”“补齐开放创新制度短板”等。本次吴清主席的讲话进一步强调资本市场服务科技创新和新质生产力、壮大耐心资本、出台深化科创板改革的8条措施,既是新“国九条”推动资本市场高质量发展的重要一环,也是对上述高层政策部署的进一步落实。展望后续,资本市场服务新质生产力、壮大耐心资本的相关政策细则有望逐步出台,下半年市场风险偏好有望在改革政策预期中抬升,市场的结构性机会有望继续增加,大盘风格有望持续受益。结合政策方向,中长期建议关注三条结构性机会:一是新质生产力,以科创板为代表的政策支持和产业趋势双轮驱动的新兴产业,如智能制造/TMT;二是红利策略,资本市场分红改革仍在持续推进,关注高股息稳健配置价值及向盈利预期转化的扩散机会,如煤炭/银行/电力等;三是企业出海,据中国证券报报道,方星海副主席于陆家嘴论坛表示,目前国内企业赴境外上市非常活跃,截至6月18日,证监会共备案158家企业赴境外上市,还要继续加快备案速度;有望有利于企业出海,因此建议关注家用电器、汽车、船舶、电子、机械设备等出海板块,尤其是具有全球竞争力的龙头企业。

平安证券《资本市场加大服务科技创新和新质生产力》,2024/6/19,不作为任何投资建议。)

四、行业聚焦

昨日,煤炭行业涨幅第一。

山西证券在煤炭月度供需数据点评中表示,“价格环比上涨,制造业投资延续高增”。具体分析如下:

5月供需数据:

(1)供给:1-5月原煤供给较23年同期下降。2024年1-5月,原煤累计产量实现18.58亿吨,同比减3.00%,同比较2023年同期明显下降。其中5月当月原煤产量实现3.84亿吨,同比减0.80%,供给延续下降趋势,同比降幅趋缓。

(2)需求:前5月制造业投资高增,下游需求略承压。24年1-5月固定资产投资同比增4.0%,较23年同期持平。其中制造业投资增9.6%(较去年同期增加3.6个百分点)、基建投资增5.7%(较去年同期减少1.8个百分点)、房地产投资降10.1%(降幅较去年同期增加2.9个百分点)。1-5月火电累计增速实现3.60%,较去年同期降2.60个百分点;焦炭累计增速实现-1.9%,较去年同期减4.50个百分点;生铁累计增速实现-3.70%,较去年同期减6.90个百分点;水泥累计增速实现-9.80%,较去年同期减11.70个百分点。

(3)进口:前5月煤炭进口延续增长,5月增速放缓。1-5月进口量延续增长,5月同比增速较去年同期放缓。2024年1-5月进口量累计实现20496.9万吨,同比增12.60%,5月当月实现进口量4381.6万吨,同比增10.70%,较去年同期明显放缓。

(4)价格与利润:5月动力煤价格与焦煤价格环比改善,焦炭利润有所调整。山西优混5500动力煤5月均价859元/吨,同比减10.21%,环比增4.30%。京唐港主焦煤5月均价2173元/吨,同比增18.83%,环比增6.37%。天津港二级冶金焦5月均价1957元/吨,同比降0.84%,环比增13.92%。焦炭5月整体亏损面仍整体承压。

山西证券点评与投资建议:5月数据基本符合预期,需求端后续有望改善。煤炭产地安监严格常态化,叠加检修增加,煤炭产地供给增量有限,山西会议引发复产预期,后续日度产量或有所改善;需求方面,高温天气整体减弱,火电负荷提振有限;非电行业5月仍处于补库阶段,但同时,新能源、南方水电出力增加,影响煤炭需求增量,港口煤炭调入继续大于调出,库存增加。综合影响下,国内港口动力煤价格环比微涨。焦煤、焦炭方面,产地安监延续;需求受宏观、地产利好提振,用钢需求预期增加,钢材价格继续回升,开工率提高,铁水产量增加提振双焦需求,双焦价格5月以涨为主。整体来看,山西证券认为2024年煤炭供需关系很难进一步宽松,随着迎峰度夏旺季到来,预计国内煤炭价格进一步回落空间不大;且后期地产、基建等稳经济政策仍存边际改善预期,煤炭需求刚性较强。

(山西证券,《煤炭月度供需数据点评:价格环比上涨,制造业投资延续高增》,2024/6/18,不作为任何投资建议。)

数据来源:Wind、同花顺等,截至2024/6/20

资料来源:Wind、同花顺、财联社、中国证券报等,2024/6/20

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