一、指数走势点评
总体来看，昨日A股高开高走。指数全面上行，创业板指、中证500、沪深300、科创50、上证50、上证指数、涨跌幅分别为1.98%、1.61%、1.48%、1.33%、1.28%、1.16%。赚钱效应较好，两市成交放量。全A个股4515家上涨、741家下跌，两市成交额1.1万亿元，较上日增加0.07万亿元。
主要影响因素：政治局会议对开年以来的经济形势定调偏积极，在表态上并未降低后续政策发力的可能性。或因政策利好，港股在“五一”假期期间大涨，创出年内新高，提振A股投资者情绪；美国4月非农就业人口增幅显著不及预期，为六个月以来的最小增幅，失业率意外上升到3.9%，薪资增幅同比为3.9%，低于预期和前值，有利于美国通胀降温。数据公布后，美联储首次降息的预期时间从11月提前至9月，海外流动性预期显著改善，昨日外资大幅净流入93.16亿元，有效提振A股投资者情绪。
行业上看，基础化工、医药、食品饮料涨幅居前，分别上涨3.62%、2.96%和2.92%；通信、银行小幅下跌，分别下跌0.37%、0.04%。盘面看，医药、白酒等板块大幅反弹，低估成长板块冲高走平，防御型红利风格走势较弱。
焦点板块方面：
1、透明质酸研发合成技术取得新突破，推动合成生物概念全天走强。据报道，江南大学未来食品科学中心合成生物创新团队利用合成生物学技术，借助微生物发酵生产普通分子量的透明质酸，把成本从每公斤几万元降到每公斤几百元，实现了透明质酸大产量推广应用。此外，自去年起，北京、江苏、上海等地陆续出台支持生物制造产业发展政策。
2、龙头酒企业绩亮眼，外资机构大幅增持，白酒板块涨超4%。截至4月底，A股20家白酒上市公司2023年年报全部出炉，85%的酒企实现业绩正增长，其中，贵州茅台、五粮液、山西汾酒等多家白酒企业实现营收净利双增长。此外，最新信息披露材料显示，2024年一季度末，美国资管巨头资本集团旗舰基金“欧洲太平洋成长基金”持有的贵州茅台股份较2023年底的452.29万股增加38.69万股。
二、宏观要闻
1、财政部：1-3月国有企业利润总额10757.6亿元，同比增长2.8%
5月6日，财政部发布数据显示，1-3月，国有企业营业总收入198111.8亿元，同比增长3.2%。 国有企业利润总额10757.6亿元，同比增长2.8%。国有企业应交税费16030.6亿元，同比增长0.9%。3月末，国有企业资产负债率65.0%，上升0.3个百分点。
2、文化和旅游部：“五一”假期全国国内旅游出游合计达2.95亿人次
5月6日，文化和旅游部公布2024年“五一”假期文化和旅游市场情况。假期5天，全国国内旅游出游合计2.95亿人次，同比增长7.6%，按可比口径较2019年同期增长28.2%；国内游客出游总花费1668.9亿元，同比增长12.7%，按可比口径较2019年同期增长13.5%。假期中，全国文化和旅游市场平稳有序，游客出游热情充分释放。
3、国家发改委主任郑栅洁主持召开专题座谈会，与民营企业沟通交流大规模设备更新工作
近日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开大规模设备更新和消费品以旧换新第2次专题座谈会，与天能控股集团、西子联合、联影集团、康力电梯等民营企业负责人座谈交流，认真听取企业家对大规模设备更新工作的诉求建议，就下一步推动相关工作进行了深入交流讨论。郑栅洁表示，党中央、国务院决定推动大规模设备更新，将有力拉动有效投资，增加先进产能，增进民生福祉，推进经济转型升级和社会发展进步。下一步，国家发展改革委将强化统筹协调，与有关部门和地方政府一道，安排中央投资支持符合条件的设备更新和循环利用项目，打好财税、金融等政策组合拳，强化要素保障，促进产业向“新”而行。同时，设备更新还将注重向民生领域倾斜，提升公共服务品质，提高老百姓生活舒适度，让广大企业和群众共享中国高质量发展红利。
4、八部门：到2025年末，全国重症医学床位达到15张/10万人
5月6日，国家卫健委等八部门印发《关于加强重症医学医疗服务能力建设的意见》的通知。意见提出，到2025年末，全国重症医学床位（包括综合ICU床位和专科ICU床位，下同）达到15张/10万人，可转换重症医学床位（以下简称“可转换ICU床位”）达到10张/10万人，相关医疗机构综合ICU床医比达到1:0.8，床护比达到1:3。到2027年末，全国重症医学床位达到18张/10万人，可转换重症医学床位达到12张/10万人，重症医学医疗服务资源有效扩容，区域布局更加均衡，专科服务能力显著提升。
5、武汉出台楼市新政，优化购房落户手续
5月6日，武汉市住房保障和房屋管理局发布《关于进一步优化完善促进我市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，出台强化住房公积金贷款、推行“卖旧买新”交易新模式、调整家庭首套住房贷款套数认定标准、优化房地产开发企业“白名单”管理等措施。通知提到，武汉将优化购房落户手续，家庭在武汉市购买新建商品住房,暂不具备办理房屋所有权证（不动产证）条件的，可凭经备案的《商品房买卖合同》及缴费凭证等合法稳定住所证明材料、个人办证承诺，申请提前办理辖区购房落户手续。
三、策略观察
展望5月，中信证券的策略分析如下：
全球资金对中国资产配置意愿强烈，绩优成长风格更受关注。近期北向资金明显快速回流，从4月22日开始7个交易日内累计净流入281亿元，外资对A股风险偏好阶段性回升。首先，主要受美国通胀韧性影响，3月以来美元降息预期迅速降温，但5月1日美联储议息会议表态中性偏鸽，最新披露的4月美国就业数据偏弱，美联储年内加息的担忧已基本消除，有利于全球成长风格。其次，政治局会议对地产去库存的积极提法，叠加国内宏观数据向好，提升了外资对中国资产的风险偏好。最后，中东冲突短期高潮已过，未来中东和俄乌局势或呈现冲突烈度较低但持续性强的特征，稳定的宏观环境、较低的通胀以及估值仍在洼地的中国资本市场是全球投资者的“避风港”。
政策乘势而上避免节奏前紧后松，财政、地产和结构政策落地提速。4月30日中央政治局会议（以下简称“会议”）明确了市场政策预期的基准。整体定调方面，会议对经济形势做出了“增长较快、结构优化、质效向好”的判断，但提出坚持政策总基调保障经济恢复的持续性，避免政策前紧后松。地产政策方面，会议提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，表明了积极消化库存的态度，支持核心城市房价企稳。结构政策方面，会议对设备更新和消费品以旧换新、新质生产力、化解重点领域风险、碳中和、稳就业等重点问题都做出了部署。此外，三中全会渐近，改革预期强化，逐步催化活跃主题。会议决定今年7月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议，重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。中信证券认为，以下改革方向可以重点关注：1）新一轮财税体制改革，预计将更好平衡央地关系，提高直接税比重，同时今年将进一步落实地方金融体制改革部署；2）围绕物流网络、数据要素等方面加快建设现代流通体系，构建全国统一大市场；3）提高国企核心竞争力和核心功能，完善产权保护、市场准入、公平竞争、社会信用等市场经济基础制度。
中信证券判断，全球资金对中国资产的配置意愿强烈，市场风险偏好显著提升，市场博弈将趋于缓和，预计A股在绩优成长、活跃主题、红利品种的三足鼎立下，5月行情将更稳更持续。具体配置也建议围绕这三个方面展开：
1）绩优成长方面，考虑A股盈利结构转型升级趋势显著，政策兜底之下经济稳态复苏的趋势确立，我们认为年内存在盈利拐点、供需格局稳定的GARP策略当前具备配置性价比，重点关注工程机械、家电、基础化工、消费电子等制造业龙头，产业周期筑底企稳的医药，以及港股的消费和互联网龙头。
2）活跃主题方面，在改革预期升温、场内流动性有增量、投资者风险偏好抬升的背景下，低空经济、AI产业化、生物制造等主题预计仍将维持较高热度，但需要持续跟踪市场结构的转变趋势。
3）低波品种方面，红利品种4月下旬的调整为长线资金的布局提供了更好的阶段性窗口。建议红利品种更加聚焦现金回报的稳定性，适当规避盈利周期性波动显著的行业，继续关注自由现金回报率稳定的水电，保费稳定增长的财险，股息率预期可观且资产质量预期改善的银行，还有2023年报分红比例提升、经营稳定的部分消费品龙头。
（中信证券，《三足鼎立支撑五月行情》，2024/5/5，不作为任何投资建议。）
关注：
科创板50ETF（588080），场外联接（A类：011608；C类：011609）
深证50ETF易方达（159150），场外联接（A类：020517；C类：020518）
中证A50ETF易方达（563080），场外联接（A类：021206；C类：021207）
港股通互联网ETF（513040），场外联接（A类：019313；C类：019314）
四、行业聚焦
昨日，基础化工行业涨幅第一。
国金证券在基础化工行业研究报告中表示：
在周期下行背景下，化工板块2023年业绩下滑明显，2024年一季度开始向上修复。在经历了2021年期间周期向上推动量价齐升带来的快速增长后，较多化工企业也开启了大扩张模式，部分细分子行业开始出现供过于求从而导致板块盈利能力下滑。2023年化工行业整体实现营业收入6.8万亿元，同比下滑2%；归母净利润1996亿元，同比下滑36%。2024年一季度化工整体业绩环比修复较为明显，单季度化工行业整体实现营业收入1.63万亿元，同比下滑0.2%，环比下滑0.6%；归母净利润555亿元，同比下滑6.2%，环比增长148.3%。
从各细分子行业来看，2023年收入和利润增速较高的行业有轮胎、涤纶、日用化学品等行业，2024年一季度表现较好的有合成革、轮胎、涤纶等。2023年盈利能力提升明显的行业有轮胎、日用化学品、粘胶和涤纶，下滑显著的有化肥（钾肥、磷化工及磷酸盐、氮肥）、农药和氟化工及制冷剂等。2024年一季度盈利能力有明显提升的行业主要是合成革、轮胎、炭黑和涤纶等，下滑明显的行业仍然是化肥和农药板块。表现较好的行业如轮胎和涤纶等主要得益于供需端的改善，需求端随着国内消费逐渐修复叠加海外去库结束，轮胎和涤纶的需求均实现了较好恢复，供给方面国产轮胎企业凭借性价比优势抢占全球市场，而涤纶长丝随着产能投放周期已告一段落后竞争格局有所优化。
从企业端的股价和业绩表现来看，轮胎和涤纶等板块的公司业绩表现较好，塑料制品和涂料油墨板块企业股价涨幅靠前，光刻胶和机器人等主题性行情仍在演绎。轮胎和涤纶板块相关企业主要受益于行业景气回暖，产品销量增长的同时价差也实现了修复，同时前两年板块周期下行阶段的业绩基数相对较低，因而在2023年和今年一季度均表现出较高的业绩弹性。此外在拥抱AI时代的背景下，光刻胶、人形机器人、MR和Sora等相关概念股迎来主题性行情。
国金证券建议，化工板块在整体基本面表现相对较弱的背景下，寻求确定性的价值风格和主题性的趋势风格成为两大主线。随着相关政策组合拳的持续发力，部分价格处于磨底周期的产品需求端有开始改善的迹象，建议关注价格风险出清后的顺周期板块投资机会。业绩确定性角度继续推荐轮胎产业链，在需求端的持续性和确定性得到验证的背景下，轮胎企业中短期业绩继续向好长期依托性价比优势实现全球替代，同时在行业供需双好的背景下也同样建议关注企业扩产带来的上游设备端的机会。选股方向上随着相关强监管政策出台，将有利于经历了多轮周期波动的龙头企业强化自身竞争优势，形成良好的正向循环，建议继续重点关注优质龙头企业。
（国金证券，《基础化工行业研究：业绩边际改善，看好顺周期龙头和轮胎板块》，2024/5/6，不作为任何投资建议。）
关注：
人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）
汽车零部件ETF（159565），场外联接（A类：021140；C类：021141）
新能源ETF易方达（516090），场外联接（A类：019315；C类：019316）
数据来源：Wind、同花顺、财联社等，2024/5/6
