近期，医药行业监管趋严持续扰动市场，我们认为长期来看，监管趋严有助于产品性能较好、经营合规性较强的头部企业及创新型企业份额提升。300医药指数龙头属性突出，当前板块估值更具性价比。
一、医药行业估值处于历史低位，且市盈率分位数在申万一级行业中也处于相对低位
当前医药生物（申万）PE（TTM）为26倍，处于近十年12%的分位数，低于近十年88%的时间区间，且市盈率分位数在申万一级行业中也处于相对低位，当前医药行业投资性价比凸显。@今日话题 @雪球创作者中心 @雪球达人秀
图1：申万一级行业PE（TTM）情况
资料来源：Wind，截至2023.8.16
二、2023年300医药指数有望迎来盈利拐点
从近几年来看，300医药指数归母净利润增速在2020年达到阶段高点后，2021年、2022年连续两年增速下降，2023年一季度录得个位数增长，但从Wind机构一致预期来看，300医药指数2023年归母净利润有望重获20%+增长，业绩迎来向上拐点。
图2：近几年300医药指数收入增速和归母净利润增速情况
数据来源：Wind，截至2023.8.14
数据来源：Wind，截至2023.8.18
三、300医药指数龙头属性突出
300医药指数成份股中，市值上千亿的成份股数量占比25%，市值500亿的-1000亿的成份股数量占比50%，市值300亿-500亿的成份股数量占比25%。截至2023.8.17，300医药指数成份股的平均市值为983.08亿元，可见，300医药指数龙头属性突出。
图3：300医药指数成份股市值分布情况
数据来源：Wind，截至2023.8.17
图4：300医药指数成份股平均市值
数据来源：Wind，截至2023.8.17
总的来说，医药监管趋严下，优质创新及合规程度高的龙头企业有望提升市场份额，300医药指数龙头属性突出，当前300医药指数布局性价比较高。指数基金是一键布局指数的最优选择，小易家的医药ETF(SH512010) 紧密跟踪300医药指数，是跟踪300医药指数中规模最大的ETF指数基金，当前具备较好的投资性价比。
$恒瑞医药(SH600276)$ $药明康德(SH603259)$ $华东医药(SZ000963)$
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