2023年5月15日，CXO板块集体爆发，康龙化成大涨8.67%，凯莱英上涨4.27%，药明康德上涨4.24%，泰格医药上涨3.81%。
东方证券认为，“创新药行业处于底部区间，流动性等方面改善下有望回暖。一方面，美联储加息或接近尾声，宏观情况的转好，有望促进创新药行业相关投融资的增加，带动行业的信心回暖。一方面，随着公共卫生防控影响的减弱，国内创新药的研发和商业化进程不断推进。
此外，长期研发推进下，具有临床优势的差异化品种或有较大出海预期。医保放量和政策支持下，创新药值得长期看好。今年年初，医保谈判结果符合降价预期，控费影响趋缓。近三年来医保谈判成功率不断提升，谈判的价格平均降幅变动不大，整体较为温和。创新药品种以价换量，业绩逐渐兑现。另一方面，审评审批政策持续鼓励创新药，近期《药审中心加快创新药上市许可申请审评工作规范（试行）》指出鼓励儿童用药、罕见病用药创新研发进程，加快创新药品种审评审批速度。近年来，CDE 已陆续发布若干优化审评审批的政策，加速创新药重磅品种落地，利好创新药行业的长期发展，CXO有望充分受益创新药行业的快速发展。
从估值上来看，参考CXO板块历史估值水平，CXO板块估值已跌到近年来低位，坚定看好CXO底部配置价值。
图：本土CXO重点公司估值（PE-TTM）跌破历史低位
资料来源：浙商证券研报
图：本土CXO重点公司估值（PE）对比
资料来源：浙商证券研报（以上公司2023PE均为Wind一致预测结果）
总的来说，当前CXO板块处于历史低位，医保放量和政策支持下，创新药值得长期看好，在流动性等方面改善下CXO板块有望回暖。
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全部讨论
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CXO板块前期的的回调幅度较大，目前的估值偏低，药明康德等龙头企业具有全球竞争力，目前价位的反弹空间很大，值得中长线布局。
CXO板块经过长期调整，在大环境及政策明确后，己经触底反弹，目前配置价值变得比较突出，市场资金意愿较强，预期形成的支撑力得到体现，在业绩回暖的基础上，将继续向上修复。
从长期看，在需求和创新驱动下，医药医疗板块依然是潜力巨大的成长领域，具备不错的长期成长性，技术创新和多元化发展趋势良好。从投资价值角度，医药仍然是非常有发展潜力和投资价值的领域，值得作为长期投资标的来配置。医疗消费属于刚需，我国人口老龄化趋势越来越明显，导致医疗需求不断上升是必然的结果。
医药CXO的爆发当然也一定会拉动$医药ETF(SH512010)$ 上行，这一点不容怀疑！（因为医药ETF的持仓权重几乎都在CXO）
但是CXO是否目前就要爆发，这一点确实需要持怀疑态度，原因如下:
第一：新冠大流行结束后，大量的医药需求消失，导致一批批创新药需求预期消失，导致CXO的业绩增长趋缓，从而压制CXO估值预期
第二：当前地缘政治博弈加剧，严重依赖外部药企订单的CXO企业来说，市场有一定的担忧
第三：从市场资金的角度来看，没有增量新场外资金进场的当下，场内资金博弈加剧，市场只会追逐有赚钱效应的中特估/AI板块，而势必会加剧医药CXO的抛售压力，从而导致CXO赛道重心下移！
第四：美联储的降息预期摇摆不定，这些都是压制CXO反弹的一大因素
最后的最后，归根结底还是医药CXO估值问题，在当前缺乏场外“增量资金”进场的情形下，市场只会不断的杀CXO赛道估值，只有估值足够便宜，新场外资金才会回流市场，抄底买货处于地板价的医药CXO赛道，CXO才会真正爆发，医药ETF才会开启新一轮上行周期！
不排除近期医药CXO会有一波较大的抛售“挖坑”动作！
CXO的爆发能拉动医药板块。
随着海外市场流动性预期稳步修复，医药创新成长市场情绪恢复，全球流动性预期改善下创新药和CXO板块底部投资机会来临，有望拉动$医药ETF(SH512010)$ 持续上涨。
目前，CXO板块龙头企业订单和业绩持续超预期，多数公司订单高增长、排产饱满，业绩高增长、未来成长确定性强。目前板块估值及市场情绪处于历史底部，看好CXO板块估值持续修复。预计具备国际竞争力和国内市场优势的综合性龙头企业和细分领域龙头将受益，其中具备国际竞争力和国内市场优势的综合性龙头企业和细分领域龙头，如$医药ETF(SH512010)$ 成分股中第二大重仓股药明康德是CXO板块龙头，以及泰格医药、康龙化成、凯莱英等多个CXO板块个股。
@易方达指数通
$医药ETF(SH512010)$ CXO的爆发能拉动医药板块。
医药是中国最确定的行业，历史上的超级大牛股大多来源于医疗消费行业，但是因为集采的原因，医药存在变数，医疗ETF因为集采也回调了不少。
1、当前环境下，医药已经处于低估值、低配置状态，政策端不断释放积极信号，疫情防控也得到显著进展，当前医药有望迎来新一轮强势期。
2、行业政策底已逐步显现，种植牙等集采政策好于市场预期，中医药扶持政策持续落地，国常会制定了专项再贷款和财政贴息计划以大力支持国产医疗设备更新改造，行业春风接踵而来。往后看，随着国内外环境企稳，市场情绪有望逐步修复。
3、今年医药的行业比较优势会更加明显。2022年整体宏观经济面临下行压力，而在这样的环境下，业绩增长则更需要重视。相对于其它行业，医药板块增速相对稳健，内部有很多公司今年业绩有望实现高增长，我们仍有机会挖掘当中的优质标的。
4、我们目前处在疫情逐渐得到缓解的后周期，随着医疗秩序逐步恢复，很多疫情受损的公司今年业绩有望出现边际改善，从而带来业绩和估值的双升。
5、医药行业内部正在经历结构升级的重大变化，长期来看依旧处在黄金时代。与此同时，行业内优质公司上市速度加快，相比10年前，A股和H股上市公司数量显著增加，细分赛道百家争鸣，可供投资的标的更加丰富。
医药医疗板块，作为一个有很大发展空间与想象力的板块，现在正处于一个价格很便宜的阶段，应该琢磨着持续开始买起来。
随着海外市场流动性预期稳步修复，医药创新成长市场情绪恢复，全球流动性预期改善下创新药和CXO板块底部投资机会来临，有望拉动$医药ETF(SH512010)$ 持续上涨
我认为，CXO的爆发能拉动医药板块+理由+$医药ETF(SH512010)$！
1. CXO板块的估值处于底部位置，投资性价比凸显。2022年年初以来，CXO板块受制于投融资环境遇冷、国际地缘政治因素对海外订单的影响、新冠疫情反复对临床业务影响等因素，板块估值调整幅度较大，目前处于过去5年平均的低点。23年有望迎来估值修复，现在具备底部配置价值。
2. 业绩高速增长的确定性不变:回顾22年前三季度，疫情不利背景下业绩依然保持高速增长。中短期来看，新签订单及在手订单增速维持历史高位水平、管线数量稳定提升，未来业绩增长确定性强。长期来看，CGT等新兴领域高速发展，具有较大的市场潜力。多重因素共振下，CXO板块兼具高确定性、高成长性，行业景气度仍将维持高位。
3. 随着创新药谈判落地、真正创新品种的快速放量、投融资情况逐渐修复，板块拐点即将到来。从行业上游角度来看，一方面，国内医疗健康的投融资情况已呈现缓和之势，CXO受投资端的影响将逐步减轻。另一方面，随着真正满足临床需求、解决临床问题的创新药进入收获期并快速放量，CXO企业将直接受益，为企业带来可观的增量空间。