#投资研选# 【医药：Q2 全面看多院内严肃医疗复苏，重点推荐处方药及器械等】

东吴：制药企业有望步入稳定、持续增长新阶段，集采出清、新药放量、疫后复苏三重因素共振，价值亟待重估。

业绩方面：恒瑞医药、恩华药业、人福医药、京新药业、吉贝尔、海思科、信立泰等公司，2023-25 年整体预期业绩增长中枢在 20-25%，受益于集采出清、新品放量、疫后复苏，板块景气度恢复；

集采方面：上述企业 3 亿以上量级品种， 8 批集采基本不涉及，往后看集采影响较小，向下有底，可保证业绩增长的持续性、稳定性。

估值方面：根据 wind 一致预期，恩华药业、人福医药、京新药业 2023 年 PE 仅 15-25x，对标医疗服务、消费相关标的，业绩持续性尚可，性价比高；恒瑞、海思科、 信立泰 50-70x，科技属性较强；吉贝尔 23 年接近 30x，增速快，弹性大；

市值方面：截 至 2023 年 5 月 12 日，上述标的，市值总和超 4000 亿，具有板块效应，可吸引较多资金。

《医药生物行业跟踪周报：Q2全面看多院内严肃医疗复苏，重点推荐处方药及器械等》，2023年5月14日，东吴证券

$恒瑞医药(SH600276)$ $爱尔眼科(SZ300015)$ $药明康德(SH603259)$  医药ETF(SH512010) 创业板ETF(SZ159915)