#投资研选# 【新能源产业：景气度边际向上，重视结构性机会】

太平洋：新能源汽车产业链核心观点：

1）产业链企稳向上。月度数据向好，10家车企4月共交付32.4万辆，环比+3.24%；碳酸锂价格企稳回升；近期特斯拉Model3/Y车型全线涨价2000元。预计后续随着下游需求回暖、观望情绪减退以及企业补库存，行业景气度有望迎来反弹；短期看好二季度盈利向上环节：电池、电解液等。

2）继续推荐新技术、新市场，看好核心成长公司逆势扩展。比亚迪刀片电池装车特斯拉，在智利扩产正极产业链；宁德时代麒麟电池已量产交付极氪；璞泰来拟赴瑞典投建10万吨负极材料一体化项目。新技术仍然是改变竞争格局的核心：高乐股份投资20亿入局固态电池。

3）重视储能、充电服务等后周期。近期，河南省发布加快新型储能发展意见的通知，强调储能不能晚于新能源投运。

光伏产业链核心观点：

1）供给有望创造需求，短期看反弹。硅片价格松动，供给端压制因素进一步解除；看好光伏底部反弹，细分领域排序：逆变器环节>电池片>组件辅材>一体化企业。海外需求亦是向上：3月光伏组件出口数20.26GW，同比+49%，环比+36.71%。

2）继续推荐新技术、新市场产业链。近期全国首个GW级海上光伏项目可研进行评审。

3）重视辅材和终端市场的中期机会。N型需求带来辅材格局进化；分布式+储能酝酿新机会：天合控股子公司天合智慧筹划分拆上市。

风电产业链核心观点：

1）欧洲海风开启新一轮周期。2023-2031年欧洲海上风电新增装机将达到138GW，CAGR为32%；且近期TenneT公布14个海上风电换流站签署情况等事件表明欧洲海上风电正在加速推进。

2）招标延续高景气。1-4月，国内风电招标达到35.0GW（包含大唐5.5GW集采）。

3）铸锻件、塔筒/管桩盈利逐步修复，零部件出海进程加快，短期投资机会更好。

《新能源周报（第37期）：景气度边际向上，重视结构性机会》，2023年5月9日，太平洋证券

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