#投资研选# 【光伏胶膜：光伏装机需求强劲，光伏胶膜行业景气向上】

国元国际：光伏装机需求强劲，光伏胶膜市场规模不断扩容。综合多方专业机构预测，2023-2025年全球光伏装机将保持25%以上年复合增长，预计2025年新增全球装机量有望达到500GW。光伏胶膜在光伏装机强劲带动下市场规模不断扩容。

我们假设容配比为1.2，1GW组件需要约1亿平米胶膜，测算出2022年-2025年的光伏胶膜需求量分别为28亿平米、42亿平米、53亿平米和60亿平米；2022年-2025年光伏胶膜市场规模分别为人民币（下同）386亿元、546亿元、683亿元和780亿元。光伏胶膜市场需求快速增长，行业景气持续向上。

硅料价回归理性，利好光伏胶膜行业盈利修复。

预计2023年随着硅料产能释放，硅料价格将回归理性区间，光伏上中游产业链价格下行将带来下游光伏电站投资收益上升，进而刺激光伏装机需求快速释放。而硅料价格理性回归也将带来光伏产业链价格调整，价格博弈叠加光伏装机需求增长，中下游及辅料环节的让利压力将得到缓解。光伏胶膜环节作为组件生产的重要辅材之一，将受益行业利润重分配，胶膜企业盈利能力修复向上趋势确定。

光伏胶膜行业存在一定技术和认证壁垒，目前竞争格局稳定，龙头规模成本优势显著。在光伏装机强劲需求带动下，随着行业规模不断增长，为新进入者带来机遇和挑战，具有核心竞争优势的企业，有望获得更多市场份额和成长空间。

《光伏胶膜行业深度报告：光伏装机需求强劲，光伏胶膜行业景气向上》,2023年2月23日，国元国际

$福斯特(SH603806)$ $海顺新材(SZ300501)$ $赛伍技术(SH603212)$  创业板ETF(SZ159915)

（以上仅为对指数成分股客观展示，不作为任何个股推荐。）