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资料来源:Wind
营收增速上,2020年,仅新能源汽车产业营收同比回落,其余行业均实现营收正增长。2021年一季度,新能源汽车产业(198.9%)、生物产业(140.0%)营收增速居前。
表1:科创板50指数成份股所属战略性新兴产业一级行业营收增速
资料来源:Wind,数据截至2021/5/14
盈利增速上,2020年,4个行业:节能环保产业(91.9%)、高端装备制造产业(64.2%)、新一代信息技术产业(62.9%)、新材料产业(20.2%)实现净利润正增长。
2021年一季度,5个行业:新一代信息技术产业(131.9%)、高端装备制造产业(131.9%)、生物产业(1033.5%)、新材料产业(195.5%)、节能环保产业(50.5%)实现净利润正增长。
表2:科创板50指数成份股所属战略性新兴产业一级行业盈利增速
资料来源:Wind,数据截至2021/5/14
2020年年报,科创板50归母净利润同比增长42.2%,仅次于创业板50(82.4%),优于其它主要宽基指数,如中证500(-9.7%)、沪深300(0.5%)、上证50(-3.7%)等。
2021年一季报,科创板50归母净利润同比增速达到189%,超过创业板(124.5%),且领先于其他主要宽基指数中证500(95.5%)、沪深300(35%)、上证50(43.3%)。
整体而言,科创板盈利能力强于其他主要宽基指数,且领先优势在2021Q1进一步放大。尽管科创板50的静态估值绝对值高于其他板块,考虑到科创板50优异的成长性及盈利能力,它的估值处于较合理区间。
表3:主要指数年报、一季报盈利估值数据对比
资料来源:Wind,数据截至2021/5/14
根据2020年年报与2021年一季报披露的财务数据,科创板50指数的财务情况,整体呈现盈利能力提升空间大、资产结构较为合理、研发支出力度大等特点。具体来看:
1、ROE上涨空间较大
横向来看,科创板50成份股指数2020年年报与2021年一季报的ROE在全市场主要指数中居后(5.8%),其余指数2021Q1的ROE为创业板50指数(16.7%)、上证50(10.7%)、沪深300(10.3%)、中证50(6.4%)。
纵向来看,科创板50成份股2021Q1的ROE较2020Q4值出现较大幅度回落,下降2.6个百分点。
整体来看,科创板50指数的盈利能力有较大的上涨空间。
图2:ROE(%)
资料来源:Wind
2、资本结构较合理
横向来看,科创板50指数2020年年报与2021年一季报的资产负债率在全市场主要指数中较低,约为34%,上证50(88%)、沪深300(87%)、中证500(67%)、创业板50(47%)。结合流动比率,科创板50成份股流动比率居前,约为2.7,创业板50(1.7)、上证50(1.3)、中证500(1.3)、沪深300(1.2)。
纵向来看,科创板50指数2020Q4与2021Q1的资产负债率、流动比率整体稳定。
整体来看,科创板50成份股整体的资产结构较高,偿债能力较强。
图3:资产负债率(%)
资料来源:Wind
图4:流动比率
资料来源:Wind
3、研发投入力度大
横向来看,科创板50成份股2020年年报、2021年一季报的研发费用率显著高于其他指数。整体维持在9%,创业板50成份股研发费用率次之(6%),沪深300、上证50、中证500的研发费用率相对较低,保持在2%左右。
纵向来看,科创板50成份股2021Q1较2020Q4研发费用率微调0.1个百分点。
整体来看,科创板50研发投入力度大,研发支出总体保持稳定高位,这也与科创板主要为科技创新企业的特点一致。
图5:研发支出总额占营业收入比例(%)
资料来源:Wind
统计科创板50指数成份股2020年年报、2021年一季报主要财务数据及估值数据,根据2021Q1归母净利增速倒序、以及2021Q1归母净利增速较2020Q4归母净利增速高增为顺序排列。
表4:科创板50年报、一季报主要业绩指标
资料来源:Wind一致预期,数据截至2021/5/14
易方达上证科创板50ETF(588080)(联接A:011608、联接C:011609)追踪上证科创板50成份指数,由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成,反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现,建议投资者关注。
表:上证科创板50成份指数前十大成份股
数据来源:Wind,2021/5/14
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