过去一个多月对资源类板块，一直强调谨慎观望，这几周它们也确实都走势不佳而且枯燥乏味（短线机会也几乎没有），但走势不好的原因却耐人寻味。
资源类板块走势的决定因素无疑应该是商品货走势。但A股从来不乏自己的特色。于是，最近几个月的资源各板块实际情况是：
煤价去年入冬就开始滞涨，但煤炭板块依然不断上涨，直到5月中下旬，才和大盘一起见顶回落，起码滞后半年；
黄金和煤炭相反，是先于金价两个月见顶，而近期金价暴涨创新高，黄金概念股却明显滞涨！
虽然A股有自身特色，但我相信还是可以用普遍原理解释以上的怪异——依然是估值这个永恒主题：有色估值相对均衡（十倍左右），且市场化程度最高，所以随行就市；煤炭估值偏低（六七倍），且受到一定的管制，所以估计依然能消化初期的煤价下跌；黄金估值最高（15倍以上），且有金融属性，所以走势更不确定，也更容易打提前量，利用商品新高掩护撤退。
从形态看，大资金正在继续撤离黄金，从煤炭则已基本撤完，二者长线都继续看空。但二者都已超跌，下周会有短线反弹。
其中煤炭板块已跌到去年初冬中煤价见顶时的水平，且已回吐这轮行情涨幅近7成，中线下跌空间很小。如果下周初再有新低，肯定是不错的短线机会。
有色一直无明显大资金运作，以中小机构和散户为主，后面继续随波逐流。不过无论是大盘还是商品价格，都已经或即将转多，所以无需继续看空。其中这轮“尽头论”行情更温和的铝，中线机会更大。
当然无论铜还是铝，一年内都不可能涨20%，回到上半年高点，能有12个点就不错了。也就是不仅和商品价格随行就市，也和大盘随波逐流。 #煤炭板块# #有色金属##什么情况，黄金股遭遇重锤#
那么，抗周期性最强科技股和医药是否更有机会走出独立行情？下一篇分析（续）