容易看懂的伟大公司（比如贵州茅台），0.1%不到，估值长期处于高位，赔率偏低；只有伟大的时代，没有伟大的企业，时代的佼佼者，下一个时代或许就被淘汰（比如长虹、国美）；平庸的公司，遇上管理层变更，企业文化变得极其优秀，也可能变成伟大的公司；少数伟大的企业，难以看懂（比如巴菲特不懂微软），无法买入。
综上所述，能够看懂的伟大企业，占比0.1%不到，如果只是投资它们，大部分时间，只能持币等待、无所事事。很显然，大部分人，根本无法做到。
股市作为一项资金运动，兵无常势，水无常形。买入优秀的企业，若无法看懂它，不能获取长期的巨大收益，与赌博无异；买入烟蒂股，但能够获取确定性的收益，亦可称之价投。面对市场上99.9%的其它公司（烟蒂股只占少数），该如何投机呢？
首先、最核心的环节——不能看错！不要把垃圾公司（比如恒大、08年的花旗银行），当成烟蒂股。垃圾公司，在爆雷前，往往展现出巨大的“便宜”，账上现金，甚至低于市值。表面的便宜≠低估，判断公司是否便宜的唯一标准——长期自由现金流折现，面对各种虚假的便宜，务必谨慎再谨慎！
其次，严控仓位并及时止损。哪怕极其诱人的价格，仓位也要严格控制，切不可重仓；遭遇基本面持续恶化，应及时止损。风险=仓位*个股风险指数。
再次，极其耐心的等待最佳入场时机，确保真便宜。烟蒂股的长期自由现金流折现，必须极其低估（或者说严重超跌）。烟蒂股必须依靠高赔率（低估），弥补确定性的不足。烟蒂股千千万，宁肯错过，绝不做错，只有买的便宜，才能赢得先手，随时获利出逃。
从次，忌讳长线思维。顾名思义，烟蒂吸一口，就得赶紧扔，要不然，烫着手了（反噬本金）。烟蒂股的长期自由现金流，容易出现重大变化。所以，这类股票，只能中短期持有，博取适当的利润后——赶紧跑。切不可贪图趋势利润，迟迟不愿放手，最后反被套，甚至沦为长线持有。
最后，烟蒂公司，往往具备强周期性，须前瞻性买入和急流勇退，需要强大的逆向思维。
尽管列举了投机烟蒂股的几个要点，依然建议：保持足够的耐心，持币等待，等待伟大公司的买入机会——获取确定性的长期超额回报。