这里说的中长期,是指1年半及时间更长的观察期间,短期的超跌反弹不算。
1、医药
可能第一个就有人会强烈反对,他们觉得医药跌了这么多,到了历史“大底”,又是必需品,以后肯定大涨。
必须清楚,医药这几年的下跌,不是因为遇到一时的困境,更不是遇到了可以反转的困境,而是过去那种靠仿制就可以赚取暴利的时代结束了,那个明明是化工企业却赚着医药企业暴利的时代永远结束了!
医药行业要想真正走出困境,只有走创新和国际化的路子,但成功的会很少很少。创新的投入大、周期长、风险高、成功率低,很可能折腾多年一大笔钱就白白打了水漂,所以,国际上创新药企业平均估值不高。另外,中国面临的国际环境也增加了创新和国际化的难度。
当然,仿制药也是有市场的,但必须像日本等国家走过的路那样,必须有很多的药企倒闭或被兼并,重新洗牌之后才有生机。
只有时时睁大眼睛,才能找到像日本武田制药那样活下来、活得好的公司。
2、传统家电
传统家电跟房地产(人口增长)等密切关联,现在又面临创新智能家居的竞争,上世纪80年代以来的好日子恐怕面临着较大变数。
3、高端白酒
这又是一个容易被喷的话题。
但有点社会阅历的人都知道,八项规定之前有多少茅五被真正喝了,之后有多少是被囤了。这样就必须不断提价支撑市场,但提价太高之后真正被消费的会更少,这样的局面能撑多长时间?
可以换一个角度看:以茅台为例,为什么上市后的多年,赢利很好甚至好于近几年,股价却一直不高?我们同样也可以换一个角度回答这个问题:如果国际环境变好,国内恢复快速增长,那么它将再次被抛弃。
当然,以上板块中的独特大品牌不会倒闭,只是长期投资者难以取得超额收益甚至只能取得相对负收益,因此,保持适当的谨慎,特别是谨慎追高,是必要的。