解读成交明细
大作手利弗莫尔曾说过，股票市场只有一个方向，不是熊也不是牛，而是正确的方向。当我们解读成交明细时，我们要确定在某特定价位的买家和卖家哪一方更强势。我们会仔细观察委托单的成交情况，还会等待我们称之为“据守买价”（Held Bid）和“据守卖价”（Held Offer）的机会出现。它们的特征是在某一特定价位通过成交量放大而形成的重要日内支撑位。让我们来看一些定义。
据守买价”是指全体买家在这个价位上比理论预期多买入了5～10倍的股票。股票下跌到某一价位后我们看到在这个买入价有5 000股挂单等待成交，但是事实上屏幕显示在买入价连续成交了50 000股后，股价依然没有下跌，这就是“据守买价”。它通常说明在这个价位的背后隐藏着巨量买单。造成这种情况的原因可能是某位买家的确有很大的仓位需要买进。虽然我们不能100%确定这位买家真的有大量买入需求，但是这条信息对于我们来说是大买家存在的可能性。如果我发现“据守买价”经常出现，我们通常会做多。寻找重要日内价位通常在发现某个价位出现巨大成交量后，我就有可能做出一些高盈利的交易操作。通过观察股票的交易情况，我发现反方向操作5 000股就会让股价产生比以往大得多的波动。如果在某价位上（或者这个价位周围）成交过250 000股，同时这件事发生在“可交易股”身上，那么我将对这笔交易很感兴趣。这个价格这就是重要日内价位。那么先找到重要日内价位再做交易，结果会如何？如果股价保持在这个价位之上，同时发现“据守买价”，那么我将做多。如果股价在这个价位之下，同时遇到“据守卖价”，那么我将做空。我可能在交易日内持有这笔交易长达几个小时，而不是做几分钟的短线操作。我们预期股价会远离这个价位。这里曾经发生惨烈的混战，而当战争结束后，股价会转移到一个新战场。这段距离可以让我赚取好几个点位的利润，因此我选择持有一会儿。解读成交明细的一个重要作用就是可以让你找到日内成交量最高时的价格。除非价格发生过巨幅波动，否则你很难在图表上发现哪个价位出现了不寻常的成交总量。请记住，走势图是一项滞后指标，而成交明细对于重要日内价位则是一项先行指标。这会让你打开思路，公正地看待买方和卖方的力量。所以当我看见“据守买价”时我会做多，通常这只股票会在日内产生一波上涨行情（除非股价也刚好接近重要的技术阻力），在看见“据守卖价”时做空，通常这只股票会在日内产生一波下跌行情（除非股价也接近重要的技术支撑）。更确切地说，市场中还是会出现很多不按照这种理想走势交易的特例，这属于进阶技巧。在股票交易的世界中，通常人们对上涨持有确认偏差，因为很多对冲基金和养老基金都需要建立仓位。像普莱斯基金这类公司会在商业广告中误导你，他们试图告诉你从股市中赚钱的办法应该是买入并中长期持有。不要让那些主流财经媒体和那些急着吸金的资产管理经理影响你的想法，训练有素的交易员绝对不会受此影响。我做多仓位的持有时间通常不超过5小时，而不是5年。请把“解读成交明细”这条原则深深地牢记在脑海里。
解读成交明细不仅可以让你掌握从图表上学不来的交易策略，还能指导你选择最好的重仓入场时机。
走势图对我来说不是很重要。它们会告诉我过去曾发生过什么，但是对预测未来的用处不大。那些钟爱于走势图的人应该清楚图表的意义不是为了预测，它顶多能为接下来发生的事情提供一些线索。
《新金融怪杰》的作者杰克·施瓦格（Jack Schwager）在书中提到威廉姆·克哈特（William Eckhardt）曾说过：“在90%的时间里，从图表上看到的交易机会都不管用。”如果你能充分理解股票的成交明细，那么你从第一天开始就有盈利的可能。其实这件事很简单。当我们发现一只股票处于上升通道并发现“据守买价”时，是否说明此时应该做多？不，事情没这么简单，但是这足够说明此时做多的胜率会很高。当你发现一个重要的日内阻力价位被突破时你继续做多，这件事情的确不是很难。如果在第一天实战时就使用这种交易策略，你会有很大的概率以盈利结束这个交易日。
我在运用技术分析时，一旦发现成交状态不支持技术理论，就会立即离场。如果价格无法在重要的技术支撑位站稳，我能根据成交价和卖出价的变化及时做出正确判断，所以才能够及时离场。有时我很难用语言表述我做出相应判断的依据，但是每次遇到这样的情况时脑中就会出现相应的策略，这正是解读成交明细多年来总结出的经验。
TrailingStop，又称追踪止损，就是追随最新价格设置一定点数的止损，只随汇价朝仓位的有利方向变动而触发，是在进入获利阶段时设置的指令。
持续优化如何让每一笔交易利润最大化？
日中时段：小单砸出大波浪
我最擅长在开盘交易，那时我的盈利能力最强。数据统计也证实了这一点。大约在开盘后的1小时内，我倾向于多次重仓交易；统计数据还显示出我在日中时段的交易表现最差，因此我会减仓并且把止损区间设置得很窄，在这个时间段内，我只做那些收益风险比高的交易，并把交易次数尽可能降低；在收盘阶段，股票通常表现出明显的方向性，所以我一般在交易日的最后一小时内紧密关注那些上涨或下跌趋势强的股票。我会用比日中时段更重的仓位，但是绝对不会超过开盘时段。如我上文所述，日中时段（上午11:00～下午15:00）于我而言是难度最高、利润最少的时段。我相信自己不是特例，因为市场在这个时段内变化很慢，成交量和流动性也是三个时段内最低的。一小笔委托单就可以让市场价格的变化超出你的预期。日中时段还存在着更多让你无法判断的奇怪走势，比如突发新闻会让你无法像常规那样计算收益风险比。优秀的交易员会标记出自己盈利最高的时刻，然后尽量把自己的操作调整到这个时间段内。当然，日中交易也有很多高收益风险比的机会，但多数情况下我会把这段时间用于为高成交量的收盘阶段选股。如果日中阶段也是你发挥最不理想的时间段，那么如下是你应该考虑做出调整和注意的事项：
提高你在这个时间段内的注意力；
把仓位控制在日内最低；
等待最好的入场点；
尽早获利了结；
绝对不可以向下均摊成本；
为这个时段分配一个较低的亏损额度；
这是一天中最危险的时段，小量的委托单也可以导致市场产生巨大变化；
遵守交易纪律；
有时最好的交易就是根本不做交易；
股票会在收益风险比较低的情况下引诱你入场；
最重要的是，为了收盘阶段多收集一些信息，关注那些股票的交易情况。
你应该多寻找一些交易想法，经常关注实时经济新闻，多和身边的交易员交流观点，努力找到重要的阻力位和支撑位后为它们设定交易提示。新手交易员经常会在日中时段操作过于频繁，我们在公司内部也发现了同样的问题。因此，我们也制定了相关规定以约束他们的行为。日中时段应该主要用来确定交易策略，以及为收盘时段收集更多有用的信息。如果你在日中时段交易过多，那么你很可能无法使自己的盈利最大化，反而更容易在这个阶段吐回开盘阶段的收益。因此，你月底的薪水将无法反映出自己真实的交易水平。你应该只在对自己有利的时段内多次重仓交易，而在其他时段努力避免亏损，事实上减少亏损完全等同于增加收益。
小仓位，勤进场
在我决定改变交易仓位前，我首先要考虑的是当自己判断错误时离场的情况。切记，交易员在入场前一定要问自己一个问题：“我的亏损区间是多大？”
你可以重仓交易，但不见得能对它们掌控自如。事实只能证明你的表现将无法像轻仓交易一样。作为交易员，你应该只在某些特定的交易中加仓。我再重申一次，不积跬步，无以至千里，绝对不能一下子就从1 000股直接跳到5 000股。不要萌生任何对自己的盲目崇拜。我见过很多人在错误的交易建立了过大的仓位。加仓是一把双刃剑，他可能从两个不同方向影响你的交易成绩。此外，当你加仓后，心理因素将成为你最大的对手。西弗吉尼亚大学的约内尔·斯特劳曾在《心理科学》中强调了沉没成本(1)，你会因此对自己的投资产生更低水准的决策。你可能在自己处于盈利状态时选择离场，放弃一部分本应获得的利润。“高富帅”也告诉我，他长期以来一直与自己的心理因素对抗上不断付出努力，因为这是每一位交易员在加仓时都要面临的问题。你需要更多这方面的模拟练习，比如每天花上5分钟模拟自己遇见各种情况时的做法（越详细越好），把自己潜在的弱点故意暴露出来，然后再战胜它。不出几个月，你将会摆脱这个问题。
你的工作就是耐心等待机会，然后伺机而发，绝对不要对市场妄加预测。交易不是做好预测，然后固执地根据自己的倾向性操作。它需要你把思路打开，通过迅速消化市场提供的信息做出交易决策。
当股票处于上升通道时，为了做多我们最喜欢看到“据守买价”。当买入价被大量吞吃却始终不下跌时，我们就称这个价格为“据守买价”。当股票走势不强时，买家会选择以更便宜的价格买入，因此买入价会下跌。当我们看到股票在上升通道中存在“据守买价”，就应该加仓做多并期望股价马上就会上扬。“据守买价”在大部分时间里都代表了潜在的巨大买单，这其中包括短线做空后希望在此平掉错误空头仓位的卖家。我们期望卖家清仓和买家追高而推动股票上涨。除了“据守买价”外，上升通道中还包含着大量其他因素。不同时期的因素也随之各异。只有真正搞清楚价格变化的原因，我们才会在可控风险的情况下加仓，因为理解问题产生的原因会帮助我们更好地控制风险。另外一种判断趋势的指标是成交量突然成倍增加。图9.4是V的走势图，图中显示在58.93美元附近突然成交了400万股。出现这种情况后，V随即迅速下跌。我也在看到放量下跌后入场跟进做空，并不断随着下跌补加空仓，直到V达到了58美元处的支撑位。这是一笔成功的交易，分析市场因素帮助我在正确的方向上扩大了仓位
我做出的每一笔交易都有完善的“如果……就……”交易逻辑。无论是追随市场趋势做多还是做空都是如此。此外我还为每笔交易可能存在的变化制定了“如果……就……”交易逻辑，因为有关支撑位和阻力位的交易技巧都有不只10种。趋势交易通常会产生许多不同的结果，我在入场前要把不同情况都考虑在内。这样在发现交易机会后，我才可以胸有成竹地入场操作。
很多新手交易员试图在变幻的走势中找到一个交易策略。对于活跃的日内交易员来说，“可交易股”的变动速度太快，我们常常没有时间去考虑正处于剧烈波动中的股票应该如何操作，所以要在入场前做好决定。“如果……就……”的逻辑因人而异。每个人对于信息的理解不同，有些人反应快，有些人能承受更大风险，有些人拥有更多经验，不同交易员的时间框架也不尽相同。但是于我而言，我会在入场前考虑到各种因素，甚至包括极其少见的情形。因此，即使我选择的股票的走势与期望相悖，我也绝对不会对此感到惊讶。作为交易员，我所要做的事情就是对行情做出反应。建立“如果……就……”的逻辑可以帮助你提高盈利的稳定性。我从一位大学在校生那里收到过一封令人沮丧的电子邮件。他在和教授经过一个半小时的讨论后，得出了日内交易无异于赌博的结论。当然，如果你没有建立自己的“如果……就……”逻辑，也许这真的很像赌博。我在这里引用一句巴菲特的名言：“风险通常是由于不清楚自己的处境而形成的。”“如果……就……”逻辑会让你的交易风格和成绩都变得更加稳定，届时你的成绩将不再单纯地依赖于几笔大额盈利。如果你运用有效的“如果……就……”逻辑，并活跃地在市场中交易，你就相当于拥有了属于自己的盈利“黑匣子”。由于“如果……就……”逻辑的重要性极高，而我并没有在培训中过分强调这一点，因此SMB资本的远程培训总监罗伊·戴维斯对我提出了批评。罗伊以“如果……就……”为话题给培训生做了一次激情四射的演讲。谢天谢地，罗伊的判断是正确的。在学生们对“如果……就……”逻辑的认识大大提高后，我和罗伊马上就从他们的交易成绩中看到了显著效果。在罗伊的演讲一开始，他就声明了培训期间首先必须完成的任务就是建立自己的“如果……就……”交易逻辑。如果没把详细的交易策略以“如果……就……”的形式上交给指导员，那么培训生将被禁止参加实盘交易。不仅如此，指导员也要审阅培训生的策略，并在和交易经理讨论通过后才允许培训生实盘交易。每个星期结束后，培训生需要根据市场状况改良自己的交易计划，随后再次拿给指导员审阅。我知道这听起来很烦，但他们必须完成。我们总是在思考、调整和改良自己每一种交易策略的“如果……就……”逻辑。在彻底梳理清楚交易逻辑之前，任何人都不会轻易地入场交易。就像罗伊所说，细节决定成败。
“如果……就……”逻辑
所有交易员都要有自己的交易逻辑，我在此为新手交易员举一些例子。为了展现其真实性，以下句型结构不会像英文老师教给我们的那么标准，但是这些都是有经验的日内交易员们的原话。
1.如果股价达到30美元，且在大量买家现身后股价站稳在30美元上方，我就做多；
2.如果股价站稳在30美元，同时这个价位伴随着高成交量，我就会选择“交易并持仓”战术；
3.如果股价站稳在30美元，我就会思考谁是大买家；
4.如果股价站稳30美元，并出现短暂回调，随后出现大卖家并且大买家后撤，我就会马上卖掉手中的仓位；
5.如果30美元股价站稳并出现短暂回调，同时大买家和大卖家的距离非常接近，我就持仓观望；就持仓观望；
6.如果股价站稳30美元，大卖家出现后撤，我就会考虑加仓；
7.如果股价站稳30美元，大买家继续逼高并在更高处站稳脚步，我就增加多头仓位；
8.如果在出现巨大成交量后股价依然站稳30美元，那么除非我有明确的卖出原因，否则不要卖出；
8.如果在普通成交量下股价在30美元站稳，我就会在涨势减速后平掉多头仓位；
9.如果股价跌破30美元，我就立刻止损离场；
10.如果股价伴随着巨大成交量跌破30美元，我不但会平掉多头仓位，还会考虑转身做空；
11.如果股价在30美元以上就做多，如果股价在30美元以下就做空；
13.如果30美元在稳定住以后被向下击穿，那么股价很可能加快走低步伐；
14.如果30美元在稳定住以后被空方击穿，但是卖家却没有强势地继续向30美元下方跟进，同时大量买家出现在29.99、29.98甚至29.97美元附近，那么就等大买家反扑或者撤退后再做出决定；
15.如果30美元在稳定住以后被空方击穿，但是在3美分的波动区间内出现足够市价离场的买单，同时29.96美元存在着大买单做支撑，那么可以在少许浮亏的情况下视买家随后的行动再做决定；
16.如果30美元在稳定住以后被空方击穿，29.97美元以上区间内的支撑力不强，数次试图收复30美元未果，那么我就选择在30美元处做空；
17.如果30美元处被突破后迅速下跌到29.90美元，在这个过程中来不及止损离场，但此时29.90美元存在大买单，那么我就可以视情况把止损价定在29.97美元，情况有两种：（1）从29.97美元处开始急跌，没能在29.95美元处逃离；（2）如果在29.90美元处，买家依然无力提供支撑，买入价在继续后撤或者难以提供离场保护，那么直接按照29.90美元市价卖出；
18.如果股价跌破30美元后在29.90美元处出现“据守买价”，那么就在29.90美元的支撑位重新进场做多；
19.如果股价跌破30美元后卖家无法突破29.93美元，我就在这里重新买入。如果30美元再次站稳脚步，我就继续追加仓位；
20.如果补加了第二个仓位，把补加的仓位作为趋势策略，把初始仓位作为支撑策略；
21.如果买家在30美元处站稳脚步，同时卖家在30.03美元处安营扎寨，随后买家回撤，我就先止损离场；
22.如果随后30美元下方再次出现“据守买价”，同时卖家提高出价，那么我将重新入场做多；
23.如果股价跌破30美元后买家重新把股价推回原位并稳住阵脚，我就再次入场做多；
24.如果30美元处出现“据守买价”，随后先下撤后恢复原位，同时卖出价依然停留在30.07美元上方，那么我就会在29.98美元或者更好的价位买入进场；
25.如果30美元处出现“据守买价”，在拿不到30.01美元的情况下可以试着去拿30.02美元，如果还是拿不到，考虑30.03美元；
26.如果30美元处出现“据守买价”，而且30.01、30.02、30.03美元都没有买到，同时卖家出价在30.10美元处，考虑如下情况：（1）成交量越大，买高位越保险；（2）收益风险比5:1；（3）如果30美元处的买家使我认为股价将涨到30.50美元，那么我也可以考虑在30.10美元的高位买入；
27.如果30美元处出现“据守买价”，卖家出价在30.05美元，我出价30.01美元后便有其他买家加入30.01美元阵营，说明这是一个股价走强的信号；
28.如果30美元处出现“据守买价”，卖家出价在30.05美元处，我出价30.01美元后便有其他买家迅速出价30.02美元，说明这是股价走强的信号；
296.最好的交易结果是，一旦注意到30美元处有大成交量支撑，我入场做多，一直持仓到看见卖出理由的那一刻才离场。
重复使用最适合自己的策略
“交易员如果想进步，必须知道哪些交易策略最适合自己，然后再用更大筹码做更多次这样的操作。” 除非出现最适合自己的机会，否则无论我当时的观点如何，也绝对不会在任何时间、任何市场、任何情况下重仓交易。我知道哪些策略最适合自己，而且我也知道自己等待的是什么样的机会。我不会过分看重走势图，因为这样可能因蒙蔽自己而错过最佳交易机会。与得州扑克不同，我不需要在每个回合都参与下注，我可以等待最适合自己的时机到来时再出手。