前言：为什么要写这本书
    我为什么要写这本书？了解我的人都知道，我肯定不是来赚稿费，不是来消费雪球粉丝，这是毫无疑问的。对于有拖延症的我，为什么会自讨苦吃，来担当这一件可能吃力不讨好的事呢？因为我亲身经历过太多太多股市的悲欢离合，看到过太多太多亲朋好友沉迷其中不能自拨，才使我下定决心，写下此书，奉献给亲友以及茫茫股海中的有缘人。   
    先从书名说起吧，散户的生存之道，也是我在雪球发的几篇长文的标题。散户是个比较宽泛的概念，我的理解是相对于专业投资者、机构投资者以外的一个群体，其实就是股市中浮浮沉沉的芸芸众生。大家都知道股市的七二一法则，我所说的散户，大概率就是除了一盈以外七亏二平的一个群体，也就是大家常说的韭菜。我的雪球好友@看好股市的新人 兄有一句话我还记得：对于绝大部分人来说，痛苦的人生从投资股票开始。呵呵，看到这句话，大家都难免心有戚戚焉。没错，这本书就是写给你看的，我相信机构投资者肯定不会买我这本书，专业的个人投资者比如我的雪球好友@david自由之路 @持有封基 兄他们也是一定不会买这本书的，这本书也不是写给他们看的。这本书适不适合你？我想做个有趣的测试，那就是，你对自己的年化回报有没有明确的预期？你有没有每天都忍不住要看股评？你看盘的时候会不会习惯性地看涨跌幅排行榜？其实我问过很多朋友，在股市里一年的预期回报是百分几？大部分人一脸懵逼，这还用问，当然是越多越好，什么涨得快就买什么，最好是天天涨停，月月翻翻，赚钱还怕太多？实际上，本书很适合这种人，包括那些天天看股评、天天看涨幅排行榜的人。
    市场上关于投资的书汗牛充栋，仅仅是关于股神巴菲特的书就不下数百种。但是巴菲特本人却没有写过什么关于投资的书，所有关于他的书都是别人记录他的语录和研究他的投资理念的。这是为什么？他说过一句话，世界上一切关于投资的理论和技巧，都已经被总结和公开出版了，关于投资，全世界还没有什么秘不可宣的东西未被公开发布，我没有什么好补充的（大意）。说实话，我自己投资水平不高，赚了点小钱无非是运气好了一点，我文字也不太好，只适合在雪球东拉西扯。中国铁道出版社的编辑张亚慧向我约稿的时候，我就说，我感觉压力很大，比如写投资理论，我不可能超越水晶苍蝇拍写的《股市进阶之道》，比如写财务报表，我不可能超越@唐朝 的《手把手教你读财报》，写低风险投资，我也不可能超越@david自由之路 的《低风险投资之路》，等等等等。我想要奉献什么给我的读者呢？在投资方面，我也曾经倾注大量的心血，也有一些心得，除了价值投资理论，基本面分析、财务分析以外，我还研究过很多赚钱之术，比如分级基金的套利，比如可转债的投资，比如ETF的申赎套利，比如换股合并、要约收购、业绩补偿等等，似乎可以写成一本书，但是，我相信我这些知识，其实并不是我独创的，在网络上也都可以找得到。况且你花无比多的精力，跟我去研究繁琐的财务知识，研究艰深的ETF申赎规则，研究无比正确却毫无意义的DCF现金流贴现模型，学习搭建程序化的分级自动套利系统，对广大散户来说是不可能的，其实也是无意义的。所谓大道至简，我想前面提到的这些都只是术，而我想要告诉你的，是道，散户的生存之道。
    我想从证券市场的本质，来谈一谈散户的生存之道，注意，是生存之道，而不是发财之道。我们来到证券市场，不管是股票，还是债券，本质上都是你把钱交给企业，分享企业经营成果的一个行为。区别仅仅在于，有没有归还的期限，有没有约定收益率而已，所以雪球网友@释老毛 说，股票就是一种没有期限，没有约定利率的永续债而已，这就是证券市场的本质。长期来看，大家投资股市的一切收益的来源，只能是来自企业创造的价值，市场无非提供一个交易的场所和平台而已，交易本身并不创造价值，交易税费却是在不断毁灭价值的。从很长的时间来看，所有股市参与者赚到的钱，实际上就是全体上市企业的ROE，这个ROE包含着企业创造的价值和通货膨胀，据统计一年大约是10%。这10%的蛋糕，是如何分配的呢？交易费用和税收是必须扣除的，另外，一部分人是肯定赚钱的，比如有内幕消息的人，老鼠仓的，做无风险套利的人，原始股东、一级市场打新的人，还有各种各样高价注入的，并购重组的，剩下的没一点点，大家都在抢，你如何确定你一定能够胜出呢？你要想想，股市这么低门槛的地方，全世界最聪明的人聚集的地方，在信息上、在资金上、在聪明才智上，你有什么优势、有什么核心竞争力、有多大把握能够赢过其它人呢，成为七二一里面的一？在任何一个时刻，你的买入或者卖出，都有一个人他的观点是与你完全相反的，你赚的就是你的交易对手亏的，要知道，你的交易对手也是想来赚你的钱的，你有多大的把握一定是你对了而你的交易对手错了？
      证券市场的本质决定了，从股市里面赚钱是非常难的，散户如何在证券市场中生存下去呢？事实上，大家考虑的根本不是生存，而是都想着一夜暴富。一年赚10%，谁要啊，大家都想赚快钱，最好今天买入明天就涨10%。假如你有100万，已经算非常牛了，年化10%的收益，一年才10万，何时才能财务自由？你想要的是每年赚100万。而相对于有1000万的人来说，每年只要10%轻松赚100万，所以当前的紧要任务就是，快速赚到1000万。所以，大部分人觉得资金小，就是必须赌大的，赚快的，等不起，等到雪球滚大了，钱赚到五百一千万了，再来研究证券市场的本质，来追求稳健的收益。这其实是一种错觉，没有任何研究表明，小资金相对于大资金更容易取得高收益。如果你有了赚快钱的心态，你的策略，你的方向，就会偏离证券投资的本质，偏离了分享企业经营成果的初衷，因为企业一年总的才创造10%的新价值。每天都有很多股票涨停，并不是因为这个企业昨天到今天就盈利了10%，其内在价值增长了10%，那是因为什么？冥冥中是否有着某种因素？想赚快钱的，那么自然而然就会开始抓热点和看技术指标，说白了就是炒作，想从其它投资者身上赚钱，而不是从企业赚钱。这是每个刚来到市场的人都难免经历的，我也不例外，长期来看，失败是大概率的。
        我身边的散户朋友为什么会亏钱？我观察，他们就是想通过择股和择时来获取超额收益，来超过全休投资者的平均水平，也就是超过指数。他们往往是在有了赚钱效应，傻瓜都能赚钱的时间进来的，也就是在牛市的中后期，在指数加速上升的过程中进来的，所以悲剧是注定的。而离场呢？往往在深度被套、悲观绝望、漫漫熊途中。为什么？是因为他的目标是来赚快钱的，牛市快速上涨的过程中他才要进来，指数躺在地上，股价一点都不波动，靠企业赚钱太慢了，一年才10%，有什么用？所以他割肉走了。如果谁是想来赚慢钱的，想来赚这个10%的人，那他就是市场中唯一能赚钱的那个人。为什么这样说？赚快钱的人和赚慢钱的人，他的方法和策略是会完全不同的。赚慢钱是在投资，赚快钱只能靠投机，慢钱是靠企业的盈利，快钱只能赚对手的，赚快钱只能在大行情出现的时候才入市，赚慢钱的人会在漫漫熊市中、企业投资价值显现的时候进场收集筹码。大家都知道银行是赚钱的，白酒是赚钱的，保险是赚钱的，但是没有可以炒作的概念，盘又那么大，所以股价根本涨不动，只能靠企业内在价值提升缓慢推动股价上涨。想赚快钱的人，肯定不会买这样的票，他根本不在乎企业赚不赚钱，只在乎股价涨不涨。所以全中国的股民都在追概念，炒热点，只有这个才涨得快，但是反过来，这些企业赚的钱微乎其微，说实话连交易手续费都不够，这个票的所有参与者作为一个整体是必定亏钱的，但是市场中总有掌握某些资源的优势博弈方是赚钱的，所以，做为其对手盘的散户，命运是可想而知的。
        在现实当中，投资一个生意，你会要求几年回收本金呢？我个人是觉得5年，5年算挺久了，未来是如此的不确定，而且钱还在不断地贬值，现实中5年回收的要求并不算过份，年化是20%，如果超过5年，那么我绝对不想投了。也许有些人没有思考过投资实业，那么投资股票想要的年化收益率多少？散户的目标是，越高越好，最好是天天涨停，月月翻翻，理性的投资者预期至少10-25%之间吧，平均起来至少也是5年回本。但是大家的钱来到股市，选起股票来那就完全不一样了，10PE,这太低了，30倍可以接受，只要成长性好，50或100也可以。我想请问一下，投资就是买企业，企业都是20PE以上，你如何通过投资这些企业获得5PE？有人说，我低买高卖啊，20PE买，30PE卖，但每个人都想低买高卖，谁想要在高PE买啊？即使有人买，一直循环下去，PE不就越来越高，越来越不可能实现5PE了？也有人说业绩会持续成长，那么如果不成长呢？如果反而下降呢？理论上你是30年才回收，未来30年的事实谁有那么大的把握呢？反过来回到我刚才举的例子，实体生意5PE，就一定没有成长性吗？我觉得成长性是一个概率而已，无论这个生意是否上市，成长的概率都一样。那么同样是自己的血汗钱，同样要投资，为什么大部分人会接受股市的高PE呢？  简单来说，大家觉得10%的收益很少，根本看不上，但为什么会去投资20PE的企业呢？你投资的这个企业，年回报是5%而已，长期来看你靠投资这个企业不可能年赚到10%，市场里面10PE以下的企业凤毛麟角，你想靠轮动，大家都想轮动，这也不科学啊，你想靠企业的成长，但企业有可能负成长，以目前A股的现状，除了沪深300以外的标的，你想靠投资他们长期获得年化10%以上的收益是非常困难的。
        基于以上，我觉得散户们，不管你是10万，100万，还是1000万，大家还是来追求一年10%的收益，如果偶尔能够超过10%，比如15%或者20%，那真是天大的胜利了。因为那代表着你已经和巴菲特比肩了，巴菲特50年来，无非靠的只是20%的年化，当上了世界首富。如果你有这样的心态，那么你离成功就不远了。而其实如果将年10%做为我们的目标，你应该放弃选股和择时，长期持有指数，因为指数长期来看是一定上涨的，其涨幅就是年10%，你会战胜90%的个人投资者，也大概率战胜公私募产品扣除管理费后的表现。也就是说，你不用花时间研究企业报表，不用看股评，打听消息，不用看盘，不用做T,也不用买私募公募，只要买指数，就能胜出90%的投资者。其实另外的10%你永远无法战胜，比如大小非，有内幕消息的人，或者运气好人品大暴发的人。
        关于散户的生存之道，其策略其实很简单，也许寥寥数语就可以说清，将跑赢指数作为目标就行了。为什么我要浪费时间写成一大本书？也许只是因为，用世俗的眼光来看，一本中国铁道出版社出版的书，一本雪球红白风格封面的书，一本各位大V写序背书的书，比起雪球上一个位微言轻的小V的几千零散文字，其理论的含金量肯定不能同日而语的。另一个原因，出版纸书就多了一个渠道，让更多有缘人了解和接受我的理念。
        无论何种因缘，当您有机会捧起这本小书，看到这里，我想我写本书的意义已经基本达到了。其实本书的大部分内容，基本都在阐述和认证我前面提到的观点，如果这些观点你已经认同，那么本书值得一看的只有第三部分分享的几种跑赢指数的工具或策略。说实话，大家没必要多浪费时间。
        此书，送给辛苦奋战在自由之路上的散户们。