券商研究95%垃圾。
金融行业基础设施的跨越式创新,让信息服务商、第三方智库也有机会参与到机构服务市场中间来,进一步加强了买方独立决策的可能性。
记得2014年年初的时候,海外有一款名叫「Warren」的移动应用问世,号称要用黑科技为基金经理服务,取代分析师,不少人转发这条新闻时还不忘调侃两句。但是事隔两年,「人工智能」已经被写在各种研报的标题里。腾讯开发的程序,现在已经可以自动生成每日复盘信息了,就想问一句,日报、周报们会不会颤抖?
向缺口领域转移资源,以及转变盈利模式,几乎是当下所有券商研究机构都在思考的问题。
公众对于券商分析师强推骇人观点、新财富疯狂拜票等等诸事的侧目,可以说由来已久。但话说回来,眼下的各家卖方,仍然在向机构和投资者无私奉献着颇有价值的研究报告。研究创造的价值并没有消失,只是未被合理转化。
实体行业产能过剩的结局,最后无非是淘汰弱者,或者追随经济整体演变趋势,寻求新的业务增长机会。
对于卖方研究来说,新的增长点在哪?从研究范围来看,是跳脱股债之外,更加细化的全球政策、组合配置、策略模型研究。从目标客户看,是公募基金之外越来越多样化的客户,例如保险机构、集团客户、高净值个人。从业务模式看,是向「去卖方化」的方向转型,向投行业务、自营业务、风险投资及股权投资输送研究能力。这些都是如今的券商研究所颇为缺失的。
而对于最关键的收入模式问题,假以时日,交易分仓不再作为卖方研究唯一的核心收入,那么基于「计时计件」的收费服务,或许会成为新的主流,这同时也对券商研究所的能力结构提出了更高的要求。
对于卖方研究的未来,我们期望见到,数据、应用、智库为一体的增值服务体系,可以继续树立券商研究所的专业地位和市场影响力。
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卖方研究服务要体现自身的定价能力,就不会把自己局限在对投资于二级市场的公募基金的服务上,未来几年我们对股东和一些银行保险等大客户的服务收费,将会超过很多券商研究所对公募基金的收费,来自投行、咨询、资产管理上的收入也会超过来自公募的佣金