记录2022
（第十七年投资记录）
前言：2015年开始，公开帖子尽量只记录客观事实，减少主观评价。
2022年的A股的主线是传统能源（煤炭石油），煤炭已经连续两年大幅跑赢指数，全年主要宽指都是下跌，科技股下跌尤其明显，尤其是2020年暴涨的基金抱团股今年终于部分还债了，今年高息股大幅跑赢成长股，今年A股主要指数多是下跌的，今年A股中有 25%左右股票上涨，全部A股上涨的中位数 -16 %左右（剔除新股）。全年沪深两市共成交量 217万亿，比21年成交量提高 -15 %。
今年国际关键词：xg共存、通胀与加息、EW战。xg病毒已经肆虐全球三年了，由于om毒性下降明显而r值大增，全球基本上的选择了共存而进入后疫情时代，但疫情的影响将延续好多年，无论个人还是财政这几年都是出大于入，以及疫情对各行各业的相对平衡造成破坏等。2020年以来美联储无限量提供流动性支持，恶果今年完全显露，其中美国CPi在21年超6%之后，今年再度高达近9%，欧洲多国也通货膨胀，而土基等脆弱国cpi更是爆表，斯里兰卡政府破产，美联储今年展开了一轮暴力加息，从年初的超低利率加到 4.25-4.5 %区间，代表无风险收益率的美国十年期国债利率也大幅提升到年底的3.85%，各大资本市场也随之下跌；港股在10月底在多重因素的影响下暴跌到14000多点，到达20年线。虚拟货币币圈暴跌，多个币圈平台倒下。美股代表科技股的纳斯达克指数大幅下跌33%，跑输标普500和道琼斯指数 。全球资本市场最惨的是港股，最近5年有四年年线下跌，特别是最近三年连跌，最大跌幅超过50%。 E在2月份向W发起战争，到年底还在进行中（略）。
今年国内关键词：老龄化和少子化、QL和发展、房企暴雷、二十大。老龄化和少子化在未来很长时间都将成为国内主线，今年很有可能成为人口负增长第一年，各种银发经济很有可能成为朝阳产业。今年是新冠第三年，几经变异的om的特性使得严防ql和发展的矛盾越来越大，年底全面放开，目前全国普遍过峰，2023年疫情对经济的影响将越来越弱。房地产在21年以恒大为代表的10多家房地产企业股票债券双爆后，今年几乎蔓延到所有民营房企，连龙湖这样的都波及，年底各项扶持政策纷至沓来，效果如何且看2023年。二十大完成，上下更加协调一致，具体效果拭目以待。
2022年沪深300上涨 -21.6 %；上证指数上涨-15.1%；深证成指上涨 -25.8 %；创业板指数上涨 -29.3 %；中证全指下跌20%；标普500指数涨-19 %（截止30日）；恒生指数上涨 -15.4 %。
【期末成绩单】
个人投资账户浮盈13 %，跑赢沪深300指数 34个点。在2019,2020连续两年跑输沪深300以后，21年和22年连续两年大幅跑赢沪深300，正印了那句古语：事到盛时须警醒，境逢逆处当从容。2020年白马股的抱团暴涨让人瞠目结舌，泡沫一定会破，只是不知道何时以何种方式，明智的人最好不立危墙之下。
今年相对做得好的原因是年初幸运的重仓煤炭股，21年上半年考虑到全球货币宽松可能会带来基础资源的大涨，增加了煤炭股的持有。而煤炭股今年一枝独秀也让自己在寒冷的熊市中拥有暖炉。年中参与了一波小市值可转债的套利，110以下分散买入市值3亿以下可转债，130以上逐步卖出，增加了账户约3%的收益。去年下半年布局的品牌中药股也跑赢了指数，其中比较幸运的是年初和三季度参与了两波以岭药业的放开预期套利增加整体收益5%左右（感觉值20元，低于20就以下买入，套迟早放开的利）。
另外记录一下：年底正式完成30年工龄提前退休的计划，2023年对于我来说完全是全新的一年，离开了工作30年的体制内生活，即将开始新的人生旅途，以后完全靠自我约束，更加考验自己的修为，今后生活方面主要听从内心的声音，用蔡澜的话就是不如任性生活......
【年末主要持仓】
——A+B股票持仓 合计约占55%：主要持仓中国神华、寿仙谷、云南白药、博彦科技、同仁堂、东阿阿胶、江阴银行、无锡银行、淮北矿业以及部分微仓。（和今年年初比，下半年减持了部分煤炭股和云南白药，增加了寿仙谷和东阿阿胶以及银行股）
——港股：占25%， 主要是神华H、腾讯、北京控股、东方证券、中国电信、中海油、白云山、同仁堂国药及其他一些观察仓等。（和今年年初比，上半年用长和换了电信和中海油，下半年减持了部分煤炭股增仓腾讯和中药股，年底又减持了中国电信换东方证券）
——可转债10%
——现 金10%
【两点思考】2020年底曾提出两点思考
1. 锚失灵？作为全球资产定价的锚——美国十年期国债利率今年好像有点失灵了，全球负利率国债有10多万亿美元，美国十年期国债利率一度低至0.5%，年末也只有0.9%左右，全球主要发达国家超低利率但同时通胀也极低，全球实体经济负债率持续高举，前所未有。这种情况下如何为资产定价？
——21年底观察：美国十年期国债利率虽有所提高，但依旧低位，不过全球通胀已经高涨，不知道会不会持续，而且全球资产继续大涨，继续观察。22年底观察：美国十年期国债利率已经回归正常，看来锚可能短期失效，长期来看无风险利率还是各种资产的锚。
2.IPO大扩容以后A股的投资是否和过去30年不一样
19年以来新股IPO加速，一方面壳资源变得不稀缺，另一方面股票供给大大增加，过去几十年每隔几年就会齐涨齐跌的现象还会出现吗？过去好的耐力可以弥补眼力的不足，未来眼力将在投资中起决定性作用，如果眼力无法提高，或许只能采取在大盘平均估值以下长期持有宽基指数基金。
——21年底观察：新股发行加速以后，今年继续结构性行情，明年主板如果注册制以后可能更加明显，继续观察。加上21年量化交易的兴起和年底证监会要求的稳子当头，可能会影响市场短期走势。22年底观察：今年继续结构性行情，这对于理性不从众且有一定眼力的投资者来说，或许是不错的市场环境。那种齐跌齐涨的傻瓜市场反而对理性投资者不利。
【着眼未来】
——当前主要投资标的机会成本分析：
1、代表无风险收益的中国10年期国债收益率由年初2.8% 保持为年底的2.8%。美国10年期国债收益率从年初的 1.5%大幅上升到3.8%。
2、 一、二线城市房地产年租金收益率约为1—1.5 %左右，三、四线城市房地产年租金收益率约为1.5-2 %左右（房租收益有理论增殖空间）
3、年末沪深300指数成份股静态收益率约为 8.7%左右（年初7 %），中证500指数成份股静态收益率约为5.8%（年初 5%），中长期而言股票年均利润会有所增长。
4、年末美国标普500指数静态收益率约 5% 左右（年初 3.7%左右），中长期而言股票年均利润会有所增长。
截止12月31日两市5000多只股票中动态市盈率低于10倍的股票有301只（22年初269只、21年初190只，20年初192只，19年初275只），低于20倍市盈率的有1183（22年初872只、21年初786只，20年初931只，19年初1148只），低于30倍市盈率的有1942只（22年初1555只（21年初1373只，20年初1539，19年初1803 只），中位数39倍市盈率（21年末41倍市盈率、20年末48倍，19年末38倍）
比对其他可投资标的，股票投资依然是最优选择，港股股票看上去估值最低谷。
—— 2023年主要投资方向：年初继续以股票作为主要投资品种,比22年适当增加进攻性。
【备忘】：2022年国际国内财经相关大事记
—— EW战，安倍被刺，英女王、俄戈氏、我国长者都在今年先后离世，土鸡通胀爆棚和里拉暴跌，斯里兰卡违约，
——中美关系有所缓和。年末人民币兑美元贬值 9 %左右，为6.93：1 。
——主要市场10年期国债收益率：美国3.85%（21年末1.5），中国2.8%，
—— 美联储2022年暴力连续加息三次75%，年末利率达 4.2-4.5 %（自评：系统性风险在美联储持续加息超过3%以上可能存在）。