首先淮北矿业是资源股，做的是煤炭生意，这种大佬看不上，热度也一般。800 多个的总资产的盘子，有 400 多个负债，50%多负债率还蛮高的，不过好在每年都在下降，说明效益上还能拿出来点还还债。营收 300 多个，成本也不低，利润只有 30多个，是个苦哈哈的生意。资产构成上大部分是固定资产，说明大部分都是挖矿工具，重资产模式也是大佬们不喜欢的原因。这里有 100 多个无形资产不知道里面装了什么东西。
然后利润表里，大头是营业成本，大概 300 多个，占比 90%多了，说明机器运转起来挺烧钱的。其次是管理费用，远大于销售费用和研发费用，典型传统行业特征，不会有突破性的东西。
最后是现金流量表，大部分收入来源都是来自于卖货，支出来源也是原材料占大头，值得注意的是40多个的工资支出，有20多个的管理支出，感觉管理支出似乎多了点，税费也不少，有接近30多个，最终营业利润有60多个。投资没太多关注的，花了30多个购置了一些新的资产。筹资方面还债用了20多个，分红用了接近30个。净额消耗了7个左右，也和季节有关，冬天烧煤多，不过看年度报告大部分还都是增加。看后续3-4季度的情况。
买入依据：
1. 市盈率和市净率都不算高，10%左右ROE看上去还不错，好像整个行业都不太高。
2. 市值在行业平均水平，没有大炒也不至于没有一点关注。
3. 净资产14块左右，还有一定的安全边界，每股现金流也还不错。
注意事项：
1. 50%多的负债率，虽然在一直减少，但需要密切关注。
2. 有110多个的无形资产，注意变动情况。
总结：
现阶段仍可买入，边界也不是太大，需要密切关注3-4季度的动向。